技术下跌应是化肥跟磷化工板块下跌主因.pdf

有吸引力 ——维持 行业研究 / 动态研究 日期：2008 年 8 月 7 日 行业：化肥 技术性下跌应是化肥及磷化工板块 近期下跌主要原因 朱立民，周效飞 0211968 Zhouxiaofei_shzq@126.com 国际市场价格并未大幅波动 虽然 6 －8 月是化肥消费淡季，但是近期国际市场化肥价格并未发生 大幅波动。虽然磷矿石价格下跌较多，但是其价格仍比国内价格仍存在 较大价差，所以对国内市场不应造成利空。 国内市场传言不构成实质性利空 有市场传言中国政府可能要调高特别出口关税幅度。目前特别出口 关税已经能有效遏制化肥出口，尤其现在是化肥市场淡季，调整特别出 口关税毫无意义。近期下跌较为明显的有兴发集团、澄星股份、冠农股 份，兴发集团以磷酸盐产品为主，澄星股份以食品级磷酸和磷酸盐为主， 都属于高附加值产品，国家从未遏制其出口；冠农股份因为持有 20 ％国 报告编号： ZXF08-IT01 投罗钾股权，属于钾肥概念股，国内钾肥目前基本没有出口。即使调高 特别出口关税，对兴发集团、澄星股份、冠农股份等股票也不构成实质 相关报告： 性利空。 技术性下跌应是主要原因 由于上半年市场整体跌幅较大，兴发集团、澄星股份、冠农股份等 由于基本面较好，所以下跌幅度较小，处于相对高位。在目前市场环境 下，再加上市场传言，引起恐慌情绪，部分资金失去耐心，选择主动调 仓，进入前期跌幅较大板块，其原因与前期煤炭板块下跌相似。如果化 肥及磷化工板块下跌动能未能释放完全，近期可能继续面临小幅下跌。 图 1 国际国内磷矿石价格走势 500