2017年必威体育精装版IPO审核指导意见.doc

2017年必威体育精装版IPO审核指导意见 首发审核中关注的法律问题 一、首发审核的基本原则 首发办法修改删除了独立性，但内化为招股说明书披露要求，要求更高了。 2、审慎监管原则（风险导向，如：重大诉讼） 3、合理怀疑原则（与常识、规则、逻辑相违背的，反常现象） 举例今年上半年某被否企业，从上市公司转让出来的价格与后几个月的估值存在巨大差异，有侵犯上市公司中小股东利益的嫌疑。 4、具体问题具体分析原则（如：税收优惠问题） 5、实质重于形式的原则（如：主营业务变化问题） 6、重大性原则（如：资产合法性问题） 8、集体决策原则 二、首发审核中关注的主要问题 1、关于持续经营时间问题 2）有限制责任公司整体变更可连续计算的，应以账面净资产折股，不能用评估值； 3）国务院批准可豁免的情形，同时满足： a、央企；b地方国企需要具有行业地位，独立经营满一年。 2、关于发起人资格 #三类股东问题，正在积极研究，预计很快出台 3、关于董、高最近3年是否发生重大变化  关注对生产经营的影响：某仓储物流企业过会后老板去世，其配偶在企业有任职，更重要的是行业特点决定企业经营对老板个人依赖不大，后重新上会通过。 4、新引入股东的核查及股东的合规性 防止“PE腐败”、保荐机构等入股等；对申报前两年的新进股东要额外核查；关注背后股东是否涉及当地官员及行业领导及关联方，关注入股价格是否公允及资金来源是否合理；关注产业投资者入股前后交易的价格是否公允，入股后交易放大的情况充分核查披露。 5、国企改制或集体企业改制过程中程序存在瑕疵 2）是否存在程序瑕疵（国企要省级国资委出具意见，集体企业要省人民政府或办公厅出具意见）； 要引起重视，不仅是法律问题，还是政治问题；不追原罪，主要看程序完备性，有瑕疵的需要去确认。 6、股份质押冻结问题 关注冻结或质押的比例。 关注控股股东的股权质押，一旦被强制执行，是否会发生控股地位变动的情形。 7、重大诉讼问题 2）对控股股东、实际控制人重大影响； 3）对董、监、高存在重大影响； 4）原则上披露，特别重大的要注意对合规性的影响。 主要是披露问题。举例说明，利润4000万，诉讼金额7000-8000万，金额重大。 披露原告、被告、诉讼事由，诉讼进展。 8、商标与专利权属问题 2）披露哪些对生产经营影响重大 3）正在申请的，原则上不披露 4）是否存在纠纷 5）商标、专利、品牌的管理制度 全面披露商标和专利是否存在纠纷的，披露多了没毛病；举例说明某拟上市企业老收到律师函，不披露，保荐机构应该把关披露；某创业板企业专利有效期过期了，信息披露有误，被否决；某鸭脖企业商标被冒牌，反馈意见关注，答复发行人纵容类似行为，可以为发行人打广告，会里认为企业商标管理要合规，不要出奇招。 9、出资瑕疵问题 2）是否已事后弥补 3）是否构成重大违法行为，相关主管部门意见 4）其他股东、债权人是否有纠纷 5）一旦发生争议，损失由谁承担（要有承诺，不能是上市公司，一般是实际控制人） 10、资产完整问题 2）独立土地、知识产权、机器设备等； 3）独立产、供、销，主要原材料和产品 独立性问题主要发生在资产和业务方面。 11、同业竞争问题 1）竞争方：为控股股东、实际控制人。二、三股东不作为合规性的要求，关注对业务的影响，作为信息披露 2）相同或相似业务，具有替代性 3）虽不具有替代性，但共用采购或销售渠道 同业不竞争，不接受；拿地域和档次来划分，不接受；如男装和女装的分别，往往共用采购或销售渠道，也不行。  举例今年上市某日化企业，老板的兄弟也从事日化企业，主要看两方面，一是企业是不是同源的，如是各自独立成立发展的没问题；二是供货商客户有无重叠。 12、关联交易问题 2）关联交易披露要全面 3）决策程序是否合规 4）价格是否公允 5）关联交易是否必要，是否影响公允性 6）是否存在关联交易非关联化情况 同业竞争是红线，关联交易要规范、减少，信息披露要充分。举例：某拟上市企业前次存在未披露关联交易，更换券商后进行了披露，否决，前任券商被处罚。 处理方法中对于转让给第三方的，核查力度要加大。 会里在审核中关注到关联交易新的表现形式：业态；如乐视，共享生态、共享流量；如某地产公司，其物业公司申请上市，拥有同样的客户，共享生态和流量入口，类似的客户和机会在市场上获取需要大量费用，如果你的大量业务机会来自这种生态体系，价格公允性又难以说清楚，问题就比较大，这是比较新的情况，会里内部正在讨论这种情况；互联网上生态更多；不是说绝对不行，如果价格、比例没毛病也可以。 13、公司章程及三会运作 亲属不担任监事。 高校院长、处长任职是否符合规定要由高校出证明。 14、重大违法行为的认定 2）受到行政处罚，情节严重（严重指罚款以上。也不是每次都要行政机关出证明；举例某企业受到几十项行政处