矿业疑似地震钢铁人慌慌.docVIP

REC 导报期号=200744 发表时间=2007/11/20 作者=赵磊 标题=矿业疑似地震钢铁人心慌慌 导报分类=0101;0104;0202 关键词=矿业 正文=　　11月8日，总部位于澳大利亚墨尔本的全球第2大铁矿石生产商必和必拓公司（BHPBilliton）表示，其已向竞争对手－总部位于伦敦的全球第3大铁矿石生产商力拓公司（RioTinto）发出收购意向。 　　收购报价必和必拓表示，收购将采取换股方式，即3股必和必拓股票换1股力拓股票，这一报价较力拓11月7日收盘价43．50英镑溢价21％。若以股票市值计算，上述整体收购报价折合现金约1450亿美元。针对上述求购报价，随即遭到力拓公司拒绝。力拓表示，这一报价大大低估了力拓的价值及前景，但必和必拓仍表示将继续对力拓进行收购。如果此项收购成功则有可能成为全球史上最大的并购案。 　　据悉，必和必拓已选择花旗集团（Citigroup）、高盛公司（GoldmanSachs）和GreshamInvestmentHouse等3家公司作为其并购力拓公司顾问。力拓顾问公司为瑞士信贷（CreditSuisseGroup）、摩根大通嘉诚（JPMorganCazenove）、麦格理银行（MacquarieBankLtd．）、摩根士丹利（MorganStanley）和洛希尔公司（NMRothschild）。 　　协同效应分析师表示，尽管两家公司业务从地理上分布在澳大利亚和西非，产品包括铁矿石、焦煤和铜等存在交叠，但两家公司仍然非常适合合并。两家公司合并后在国际铁矿石市场所占份额将与巴西CVRD公司不相上下，合并海运铁矿石数量将达到2．45亿t／a，而目前必和必拓公司和力拓集团在世界海运铁矿石市场分别位居第二和第三位。而在铜现货市场方面，基于2006年数据，合并后的新公司将一举超过智利Codelco铜公司，成为全球最大的铜生产商。 　　必和必拓表示，如果双方成功合并，力拓股东获得的将不仅是股票溢价，而且还有合并公司目前和未来的经济收益。必和必拓认为，两家公司无论在价值、战略、资产构成和质量，还是在企业文化方面都非常吻合，将是自然资源行业中的“最佳组合”；两家公司均具有大规模、低成本和长服务年限的资产组合，并且这些资产高度互补。如果合并成功，公司将成为“独一无二”的企业。 　　必和必拓预计，合并完成后的两年内，由于协同效应，将节省一次性现金总成本6．5亿美元；新公司将从第3年开始，每年节省17亿美元的（名义）成本，节省成本的方式包括避免重复运营、节约采购成本、提高运营效率。由于为客户提供产品的速度加快，公司在合并后的第7年开始，每年名义息税摊销折旧前利润（EBITDA）将提高20亿美元。 　　史上最大必和必拓预计，合并后新公司铁矿石销量将约占全球铁矿石总销售量的27％。若两家公司成功合并，新公司势必成为规模达3500亿美元的国际大宗商品巨人，掌控着全球36％铁矿砂、23％燃料煤（焦煤）、13％铜金属与17％铝金属等主要原料市场份额，此次并购也将成为矿业史上最大的并购案。 　　必和必拓目前已是全球最大的矿业公司，也是中国最大的矿产品供应商之一，占有中国约20％的氧化铝销售额和约40％的铁矿石销售额。必和必拓与力拓已拥有世界最大铜矿智利Escondida公司85％以上的储量。力拓2000年收购澳大利亚北方矿业公司，随即成为在勘探、开采和加工资源方面的全球翘楚。 　　如果两家公司合并，将产生一家全球最大的铁矿石、铜、铝生产商，其中在全球铁矿石市场上将占三分之一以上的份额。此外，这家新能源巨头还将在煤炭、锌、钻石行业占据重要地位，在世界六大洲均拥有矿山和油田。合并后的公司将与钢铁行业巨头安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)一样成为行业霸主，其规模将比紧随其后的竞争对手高出数倍。 　　面临障碍世界最大的两家多种矿物原料生产企业的合并将会面临一系列障碍，包括其铁矿石和焦煤市场份额集中在一家公司可能会遭到反垄断机构的反对。很明显反垄断是一个棘手的问题，但并不会构成不可逾越的障碍，可以通过出售部分资产，反垄断机构的阻力就可以克服。从两家公司挑选最好的资产组成强大的公司，可以较好的价格出售部分资源资产。必和必拓公司很可能被迫将其一部分铁矿石业务出售。 　　然而铜和铁矿石业务是矿山公司最盈利的业务，被迫出售盈利的铁矿石业务前所未有，除非公司管理层认为能以非常高的市场价值出售。分析师也一致认为，必和必拓公司不会做出这样的决策。必和必拓也表示，早已就合并是否构成行业垄断进行了透彻分析，认为反垄断问题不会对合并的完成造成任何实质性影响，对任何可能引发来自各方的监管疑虑均有所准备。 　　业内反应据欧盟一家主要钢铁企业称，由于必和必拓与力拓的合并将会给全球铁矿石供应带来灾难性影响，因此欧盟钢厂很可能会竭力阻止该交易的完