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一致行动人的比较法考察 谈萧 （宁波大学法学院，浙江 宁波 315211） 摘要：几乎所有国家和地区都对证券市场和公司治理中的一致行动人进行了法律规制。我国有关一致行动人的法律规则已日臻完善，但依然存在效力层次低、缺乏完整性和明确性的缺陷。比较域外相关法律制度，我国证券法应明确界定上市公司收购中一致行动人的概念与推定一致行动人的范围，明确一致行动人的法定义务与法律责任。此外，我国公司法应建立股东投票协议制度，有限制地承认投票协议的效力。 关键词：一致行动人；判断标准；法定义务；股东投票协议 作者简介：谈萧，宁波大学法学院讲师，研究方向：公司法与证券法。 A Comparative Legal Research on Persons Acting in Concert Tan Xiao Abstract: Countries and regions global wide have provided legal rules for the persons acting in concert in securities market and corporate governance. The legal rules of China about persons acting in concert are gradually becoming perfect, but they still have some defects such as low level of legislation, lake of integrity and definition. Compared the legislations between China’s Securities Law and overseas legal systems, we should definite the person acting in concert and his Legal obligations and liabilities. We also should build the System of shareholder voting agreements in Company Law to restrictedly admit that this kind of agreement is valid. Key words: persons acting in concert; judgment standards; legal obligations; shareholder voting agreements 一致行动人，狭义上是指在上市公司收购过程中，联合起来收购一个目标公司股份并就收购事项达成协议的两个或两个以上的人，也就是联合收购（Consortium Offer）人；注释 International Financing Review: Mergers and Acquisitions the Complete and Practice, published by Gee Co., 1989, p. 432. 广义上不仅包括联合收购人，还包括在证券交易和股东投票权行使过程中采取共同行动的人。一致行动人在证券市场和公司治理中具有经济合理性，符合个人主义理性，但其极可能损害公开、公平、公正原则，侵犯其他投资者的权益，因此，各国都对其进行法律规制，使其在不损害“三公 注释 International Financing Review: Mergers and Acquisitions the Complete and Practice, published by Gee Co., 1989, p. 432. 一致行动人判断标准之比较 一、英国的界定 “一致行动人”（Persons?Acting?in?Concert）概念是在英国《伦敦城市并购法典》中首次提出来的。该法典规定：一致行动人包括根据协议或非正式协议积极合作，通过他们其中的任何一方购买一个公司的股份来获得或联合控制这个公司的各方，一致行动的各方在信息公开方面应作为一个人对待。该法典还规定，若没有相反证据，下列人被认为是一致行动人：（1）一个公司与其母公司或孙公司、合伙公司；（2）一个公司和它的任何一个董事；（3）一个公司和它的退休基金；（4）一个人与他所经营的投资公司，单位信托或其他投资者；（5）一个金融顾问与他的持股方面的顾客；（6）目标公司的董事。 二、美国的界定 美国1934年《证券交易法》（1968年通过《威廉姆斯法案》补充）规定：2个或2个以上的人或实体作为一个合伙（Partnership），一个有限合伙（Limited Partnership），辛迪加（Synd