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从实证角度看网络融资发展与监管 　　【摘要】近年来，我国网络融资市场迅速发展，形成了多种创新性融资产品。其面向中小企业、担保方式多样以及互联网公司进入传统金融业务，使得网络融资独具特色。但网络融资却处于法律的灰色地带，市场缺乏指导和监管，故而有必要对现行市场主要融资产品加以考察后，形成针对性的监管法律法规。 　　【关键词】网络融资；法律监管；网络平台 　　一、网络融资的发展现状 　　这是一个网络融资日益蓬勃的时代。当前的银行机构绝大部分的融资业务面向国有企业和知名大企业，而作为一国经济繁荣活力源泉的中小企业（尤其微小企业）却面临着融资困难。中小企业绝大多数活跃在资本密集型领域，资金流关系到公司的存亡，网络融资应运而生。早在2010年，中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合下发《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》，提出研究推动小企业贷款网络在线审批，建立审批信息网络共享平台，可视作网络融资的政府推动力。 　　随后的两年，网络融资迅速进入繁荣发展的阶段。2012年上半年，阿里金融累计向小微企业投放贷款为130亿元，从2010年开始自营小额贷款业务以来，阿里金融累计投放贷款金额已达280亿元。自2009年底推出网络融资业务以来至今年9月末，工商银行已经累计为4万户小微企业发放了6681亿元的贷款。而国内快速成长的P2P信贷平台，2006年至今已有2000余家。2007年至2011年上半年，其整体融资规模由2000万元飙升至60亿元。其融资规模与覆盖范围的快速成长，加之市场上现行监管规定仅《网上银行业务管理暂行办法》、《网上证券交易委托管理暂行办法》，共同促生了法律上对待网络融资这一领域的重视。 　　网络融资是网络金融的有机组成部分。广义而言，网络金融的业务主要包括网上支付结算和网络融资两项银行核心业务，以及其他金融服务如网上证券交易、网上保险、网上期货等。 　　网络融资曾仅限于通过网络进行为企业与银行之间互相借贷的中介服务。但随着p2p等创新型融资产品的产生，网络作为银行与企业之间中介平台的关系被打破。银行不再是绝对的出借人，民间的影子银行???私募基金等经济实体也可作为放贷人进行交易。可见网络融资的定义已被扩充，泛指通过网络平台所进行的各项融资活动。 　　二、网络融资的特征 　　（一）对象为中小微型市场主体 　　首先，我国网上银行的准入严格，根据《网上银行业务管理暂行办法》规定，只有银行机构才可申请办理网上银行业务，且银行机构在我国境内开办网上银行业务，应在开办前向人民银行提出申请，经审查同意后方可开办。其次，其服务对象与大银行有着鲜明区分。绝大部分会参与网络融资的，都是中小企业、缺少提供的担保条件且名声不现。故而，网络融资产品充分挖掘网络、技术和受众的优势特点，与各大银行“错位竞争”。例如2010年，阿里巴巴联合复星集团、银泰集团、万向集团成立专门针对淘宝网商的小额贷款公司。 　　（二）无担保或新型担保 　　融资对象决定网络融资一定需要在担保上找到新的有效方式，才能符合中小企业的经济实力。例如，阿里贷款于2007年连同建设银行推出的“网络联保”，无需抵押，仅需3家企业组成联合体即可每家企业获得最高500万元的低利息（年利率7%～8%）贷款，至今，已有1390家在浙江经营的中小企业从银行获得26亿元的贷款。 　　（三）融资与电商等平台整合 　　一方面，正是看到了金融业务的商业附加值，并结合电商平台的自身产品特色，电子商务平台在互联网时代找到了进入银行核心业务的时机，开始逐渐将自身优势与融资业务整合。例如阿里巴巴的淘宝与阿里贷款的整合。另一方面，传统银行为了能够巩固客户人群，增加忠诚度和充分发挥自身实体网店覆盖的特色，很快在电商上形成了影响。本身既有的庞大资源加之有效利用，传统银行以此面对互联网企业的冲击。例如，建设银行即开通了“善融商务”，包括了“企业商城”与传统融资业务做区分。例如建设银行敦煌e保通，该产品的目标客户十分明确，主要使用对象为经营稳定、短期资金需求大、周转快的客户。 　　（四）平台开放 　　开放性是互联网时代的重要特征。网络融资虽然需要面对风险考验，仍然在开放性上要对比传统业务更为出色。例如，阿里小贷原本只面向阿里诚信通、中国供应商会员的年限会员，已宣布将向除温州以外的江浙沪地区的B2B普通会员开放信用贷款业务。再例如，p2p业务在中国首个个人网络借贷平台“拍拍贷”，一年半即积累8万注册用户。网络流程的效率和透明，使得交易体验更为便捷高效。 　　三、网络融资的主要风险及防范 　　（一）信息不对称。 　　网络这个平台上，虽然方便快捷，但缺乏面对面直接交流仍有可能导致道德风险。买卖双方的信息不退成原本就是阻碍银行放贷给中小企业的根源所在，所以，网络平台上的交易更加应