凯雷徐工并购案独家调查.docVIP

凯雷-徐工并购案独家调查 文,《嘹望新闻周刊记者周国洪 2006年4月,凯雷一徐工并购案的 一 纸必威体育精装版补充条款上报国家某部委. 美国凯雷集团与徐工集团在该补充条 款中约定,增设毒丸计划,即如果凯 雷未来以公开发行股份上市的方式退出 合资公司,一旦有与合资公司(并购后的 凯雷徐工)构成竞争的潜在投资者A获得 上市公司的股份达到或可能超过15%时, 毒丸计划自行启动:上市公司立即向除 A之外的所有股东,以人民币一分钱或等 值外币的价格,按A实际持有的股份数增 发新股,以增加A为获得对上市公司的控 制权而需收购的股份数量及其需支付的对 价,从而使潜在产业竞争者在实际上无法 实施收购. 这种针对潜在敌意公司的反并购 条款在我国的跨国并购中是首次使用,有 关领导私下也承认,徐工把跨国并购中对 中方利益的保护提高到了一个新的高度. 一 位知情人士向《嘹望新闻周刊透露,然 而徐工的并购之路并不平坦. 势的碰撞: 行业龙头是否有必要引入外资 之所以说并购之路不平坦,源于一段 时间以来形成的势的碰撞. 2005年12月,国家发改委体改所国 有资产研究中心主任,研究员高梁发表论 文((警惕中国装备制造骨干企业被外资吞 并.高梁一针见血地指出:近年来在我 国改革开放中有一个严重的错误倾向,各 地方把吸引外资作为促进经济发展,推进 国企改制的主要途径.在地方政府鼓励下, 跨国公司乘机加紧并购我各地方的行业排 头兵企业.他们凭借500强的优势和 公关能力,廉价收购我国骨干企业的优质 资产,独有品牌,核心技术和制造能力, 将其纳入合资企业,力图控制企业经营权, 最后逐步迫使中方退出,最终达到消除潜 在竞争对手,垄断我国市场,压制我国技 术进步的目的. 高梁警告说:如果听任国家多年培 育的骨干企业被跨国公司吞并,我国工业 的核心和关键部分被外资控制,国家将失 徐工一凯雷并购案.成为新一轮外资并购争论的解剖标本 凯雷一徐=][ 并购案独家调查 作为~i,It佗的徐I:为仆么要引入外资? 恶意收购丰II火的?系列舆论揣测义比i 成?舣办谈判义得剑r怎样的博弈结 去对工业发展和技术进步的主导权,我 国经济独立和政治独立的基础将被侵蚀殆 尽,中央增强自主创新能力,振兴装备制 造业的方针将失去前提. 而近年来中方在大连电机厂外资并购 案,西北轴承厂外资并购案,佳木斯联合 收割机厂外资并购案,无锡威孚外资并购 案,锦西化机外资并购案,杭州齿轮厂外 资并购案等一系列饮鸩止渴式的引资并 购中,一再痛失品牌,市场和产业平台的 残酷现实,也日益引起各界的关注和警觉. 这种舆论压力是无形的,也是巨大 的.徐工集团副总经理王岩松说,徐工 的跨国并购恰恰是在这种背景下展开的, 难度可想而知. 然而决定着徐工集团必须逆流而上的 恰恰也是一个背景:徐工集团自身的发展 轨迹决定了它在2006年必须做出引资 购的选择. 早在1989年,徐州市为做大做强 州的工程机械产业,将多家市属国有工 机械企业合并成立徐工集团.经多年发庠 徐工集团已成为我国规模最大的工程机 研发,制造和出口企业.2005年集团 资产72亿元,总负债61亿元,当年实 销售额131亿元(其中77亿元是徐工品岸 54亿元是参股的外资品牌). 由于进入集团公司的企业良莠不 徐工集团在迅速壮大企业规模的同时, 背上了沉重的债务包袱.2002年徐工 团以债转股为契机,整合旗下核心 业,成立徐工机械公司,徐工集团持 51.32%的股权,华融,信达,东方, 城等四家资产管理公司合计持有48.6s 瞳望新闻周刊2006年5月1日 国内啤酒业在开放中筋强骨壮 的股份.2003年信达等资产管理公司拟 拍卖所持股份,并已对海内外发布招标公 告,徐工集团最具威胁的竞争对手,全球 最大的工程机械企业卡特彼勒公司意欲收 购,徐工集团爆发股权危机. 为化解此次危机,徐州市委,市政府 与四大资产管理公司反复协商,获准由徐 工集团以溢价,全额回购股权,全部回购 资金约6,8亿元. 这笔钱大部分是从银行贷来的,靠 徐工集团的自身利润积累,根本无法偿 还.要最终化解危机,就必须引进战略投 资者.王岩松说. 2004年4月,徐州市政府按照国家 有关政策规定,启动国际招标程序,全球 最大的基金投资机构,在全球管理着300 亿美元资产的美国凯雷投资集团最终从7 家竞标公司中胜出,美国凯雷拟斥资3.75 亿美元,收购徐工机械公司85%的股权. 现在有人说行业龙头企业都不能 卖,徐工集团一位高管人士说,但是, 如果当年我们不费尽心血,通过回购股权 重新夺回对投资者的选择权和谈判权,徐 工机械的股权早在2003年就被拍卖了, 那样卡特彼勒也许早就进来了,哪里还能 等到今天再谈什么规避行业损害? 决定徐工集团必须引资并购的另一个 现实原因是,截至今年2月23日,徐工 集团