债券投资工作结与工作计划.docVIP

债券投资ⅩⅩ总结与ⅩⅩ年工作计划 ⅩⅩ年内债券投资情况 ⅩⅩ年的工作计划安排，公司的债券投资业务继续本着资产配置的原则，坚持价值投资，以买入持有为主要目的，在尽可能控制利率风险的基础上，进一步配置和优化公司的债券资产结构。使债券资产为财务公司提供稳定的固定收益收入，确保公司ⅩⅩ经营计划目标的完成，同时也为财务公司未来（中长期）的债券投资夯实基础。 ⅩⅩ年年内债券投资完成情况如下： 剩余期限（年） 到期收益率 备注 国债（一级） 1.4 2.64 3.29% 中短期 国债（二级） 4 3.9 3.61% 国债合计 5.4 3.57 3.53% 企业债（一级） 0.9 7.33 5.33% 一级为中短期、二级为保底浮息品种 企业债（二级） 0.84 4.7 4.18% 企业债合计 1.74 6.06 4.77% 金融债（政策性） 13.15（7.15） 1.07（1.55） 3.32%（3.67%） 选择权债 金融债（中信) 1 1.00 3.00% 金融债合计 14.15（8.15） 1.07（1.48） 3.30%（3.55%） 21.29（15.29） 2.11（2.74） 3.48%（3.70%） 5.4亿，企业债1.744亿，金融债14.15亿，总计21.29亿元，平均剩余期限为2.01年，平均到期收益率为3.45%。（括号内为剔除半年期金融债后的数据）。 国债组合 通过一、二级市场的配置，国债组合的期限和久期得以降低，风险降低，平均收益提高了38BP至3.07%，但整体收益水平处于偏低的位置。 企业债组合在一级市场买入了保底浮息品种，在二级市场增持了一些期限在5年以下的固息品种，组合期限降低了2.64年，久期由9.67下降到7.21，风险适度降低，同时保持了整体的收益水平微升。 金融债为目前中短期债券中税前收益较具比较优势的券种，投资部对1-3年期内的金融债（含部分选择权品种）进行了重点配置，对公司债券资产的优化起到了积极的作用。以上数据若剔除中信债，则对应的剩余期限为0.95年，久期0.83，收益率3.54%。 通过全年的配置，目前公司整体组合的规模达到31.4亿元，剩余期限由年初的9.9年大幅下降了4.85年到当前的5.05年，久期由7.38下降到3.68，公司债券组合的风险得到较大程度的释放，同时在期限和久期大幅降低的情况下，组合收益率由年初的3.61%微升至3.63%，债券资产结构得到优化但仍需改进。 （1）各券种规模 国债 企业债 金融债 总计 规模（亿） 12.3 8.7 10.45 31.45 03年占比 49.04% 48.83% 2.12% 100.00% 04年占比 39.11% 27.66% 33.23% 100.00% 2）各券种03/04年比例变化图 31%，国债比例降了10%，企业债比例大幅下降21%。券种配置趋于均衡，得到优化。 3）券种配置 浮息债 选择权债 总计 规模 13.8 0.3 0 14.1 03年占比 97.9% 2.1% 0.0% 100% 30.8 1.2 0.45 32.45 04年占比 94.9% 3.7% 1.4% 100% 04年在对中短期固息债加大配置的基础上，对浮息保底企业债和一些有选择权的金融债做了一定配置。后两类债券有加强的必要。 6、组合期限和久期分析 03年 04年 04占比 3年以下 0.3亿 13.6亿 42% 3-7年 6.06亿 11.1亿 34% 7年以上 7.88亿 7.7亿 24% 目前组合平均剩余期限为5.05年，3年期以下品种占比42%，在大幅降低了原组合的风险的同时，为未来债券投资的滚动操作提供了基础，1-3年品种比例在ⅩⅩ年仍需提高。 3.68，基本可接受。 组合收入及到期情况分析 1、收入情况 2003年利息收入 ⅩⅩ年利息收入 ⅩⅩ年利息收入 1875 3,504 4,042 国债 3195 3,094 3,523 金融债 96 1,942 2,374 中信债 -- 231 69 总计 5166 8,772 10,008 债券组合ⅩⅩ年为公司提供约8772万元的利息收入，利润约4300多万元，现有组合ⅩⅩ年可提供利息收入10008万元。 ⅩⅩ年债券到期情况 到期券种 基本情况 剩余规模 ⅩⅩ-2-25 中信债 1亿元，3.00% 31.4 ⅩⅩ-5-22 04农发03 23.12% 29.4亿 ⅩⅩ-7-12 04国开10 1.7亿元，3.45% 27.7亿 ⅩⅩ-7-16 04农发01 2亿元，3.51% 25.7亿 ⅩⅩ年年中，公司的债券规模将降至25.7亿元。 ⅩⅩ年操作总结 投资部对年初对ⅩⅩ年债