蒙代尔弗莱明模型及对我国货币政策政政策的启示.docVIP

蒙代尔-弗莱明模型及对我国货币政策、财政政策的启示 姓名:李奥昕 专业:经济史 学号:405430113170 一 引 言 本文中建立的模型被称为蒙代尔－弗莱明模型，该模型是IS－LM模型的开放经济版本，把国际贸易和国际金融加入到对总需求的分析中。这两个模型都强调了产品市场与货币市场之间的相互作用。这两个模型都假设物价水平是固定的，并说明是什么因素引起总收入的短期波动。它们之间的关键差别是，IS－LM模型假设一个封闭经济，而蒙代尔－弗莱明模型假设一个开放经济。 二、蒙代尔－弗莱明模型的分析 1.关键假设：资本完全流动的小型开放经济 r = r* 2.产品市场与IS*曲线 蒙代尔－弗莱明模型对产品与服务市场的描述与IS－LM模型大致相同，但它增加了净出口这个新项。Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)。汇率e定义为每一单位国内通货所能换到的外国通货量。间接标价法：实际汇率等于eP/P*，然而，蒙代尔－弗莱明模型假设国内物价水平和国外物价水平都是固定的。可以用横轴表示收入，纵轴表示汇率的图形来显示产品市场均衡的方程式。称为IS*曲线。 3.货币市场与LM*曲线 蒙代尔－弗莱明模型用与IS－LM模型相似的一个方程式来代表货币市场，只是增加了国内利率等于世界利率的假设：M/P=L(r*,Y)。M/P等于需求L(r,Y) 利率现在等于世界利率r*。货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生固定的。用垂直的LM*曲线用图形表示这个方程式。LM*曲线之所以垂直的是因为汇率并没有进入LM*方程式。 蒙代尔弗莱明模型对我国的汇率政策的启示（以对美元为例） 在浮动汇率下，汇率由市场决定，允许汇率对经济状况的变动作出反应，并自由地波动。 1.财政政策 假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。由于这种扩张性财政政策增加了计划支出，它使IS*曲线向右移动。结果，汇率上升了，而收入水平保持不变。在一个小型开放经济中，只要利率上升到世界利率r*以上，资本就从国外流入。本币的升值使国内产品相对于外国产品变得昂贵，从而减少了净出口。净出口的减少抵消了扩张性财政政策对收入的影响。 在资本完全流动的小国开放经济中，财政政策对实际GDP没有任何影响。 2.货币政策 现在假定中央银行增加了货币供给。由于物价水平假定是固定的，货币供给的增加意味着实际货币余额的增加。实际货币余额的增加使LM*曲线向右移动，因此，货币供给的增加提高了收入并降低了汇率。虽然货币政策在开放经济中与在封闭经济中一样影响收入，但货币传递机制是不同的。 在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。货币政策通过影响总需求的一个或者更多个组成因素来影响总产出: 封闭经济: ↑M ? ↓r ? ↑I ? ↑Y，小型开放经济: ↑M ? ↓e ? ↑NX ? ↑Y；扩张性的货币政策不能提高世界总需求, 仅仅使得需求从国外向国内转移。因此，国内收入和就业的提高是以国外的损失为代价的。 四、M-F模型在我国的修正 GDP（亿元） GDP增长率 M2（亿元） M2增长率 2002 26651.9 0.142 25402.2 0.312782 2003 34560.5 0.135 34879.8 0.373702 2004 46670 0.126 46923.5 0.345292 2005 57494.9 0.105 60750.5 0.294671 2006 66850.5 0.096 76094.9 0.252581 2007 73142.7 0.088 90995.3 0.195813 2008 76967.2 0.078 104498.5 0.148394 2009 80579.4 0.071 119897.9 0.147365 2010 88254 0.08 134610.4 0.122709 2011 95727.9 0.085 158301.9 0.176001 2012 1035.6 0.108 185007 0.168697 本文采用M2作为货币供应量的代表，主要因为M2从整体上反映了我国经济发展所需要的货币规模。尽管M-F模型是开放经济中分析货币政策，财政政策有效性被广泛运用的经济模型，但是M-F模型也存在某些不足之处。例如，没有考虑到汇率的预期变化假定资本在国际间完全流动等。显然，M-F模型的基本假定是它存在诸多不足的原因之所在，因为这些假定与现实并不完全相符。因此，在运用M-F模型分析我国汇率制度与货币政策有效性时，必须对其假定条件做符合我国实际情况的修改，并对模型也作相应修正。在对M-F模型修正中，我国学者从不同角度提出了不同的修正方案。