中国股票市高市盈率问题及其完善方法.doc

洛阳理工学院 PAGE PAGE 11 1 中国股票市场高市盈率问题及其完善方法 作者： 经济与工商管理系 07工商管理三班古逸天 2009年11月20日 论文结构 内容提要 关键字 正文 1.市盈率的概念 2.平均市盈率的概念 3.市盈率的具体运用 4.现阶段我国股市市盈率过高的原因 5.我国股市高市盈率问题的解决方法 后记 参考文献 内容提要 1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，中国开始真正形成集中的股票交易市场。迄今为止，中国证券市场差不多经过了20个年头。然而，在这短短的不到20年里，中国证券市场从无到有、从小到大，发展速度很快。这20年里，中国证券市场在摸索中前进，20年的实践中既有经验，也有教训，但它毕竟走过了发达国家证券市场几十年乃至上百年才走完的路程，并以它独立的方式和特有的活力推动着我国社会经济的蓬勃、健康发展。 中国证券市场自诞生以来就受到广大投资者的追捧，无论是实力雄厚的企业或者财力有限的散户，无不表现出对股票的极高的热情。然而，中国证券市场的发展并非一帆风顺。前文已经提到，20年的实践既有经验也有教训。得到经验当然是好的这证明我们开设证券市场是有收获的。但是，教训也不能不总结。我们需认真对待中国证券市场的各种问题，总结教训，为以后证券市场少走弯路做好准备工作。 中国证券市场存在的问题是多方面的。主要表现为以下几个方面： 股票市场思想保守，政府行政干预过多，政策市特征明显 证券市场制度不合理，亟待改革 公司治理机制不规范 股票发行相关法律法规不完善，公司借机圈钱现象严重 股票市场规模与效率不协调，表现为市场规模大而效率低下 以上便是中国证券市场发展中所存在的问题，这里我主要就第四点问题中的股票发行问题详细分析，分析的主要方面就是中国证券市场股票发行中市盈率过高的问题。 写这个问题很主要的原因便是最近创业板问题被炒得沸沸扬扬，聚集了不少投资者的注意力。我是一个学经济专业的，当然也燃起了这方面的兴趣。最近一直在关注创业板股票的发行情况，其市盈率之高让人近乎吃惊。 2009年10月30日，中国创业板股票开市，随即28只新股受到强烈追捧。当日，28只新股全天换手率均在85%以上，收盘价较发行价的平均涨幅为106.23%，其中金亚科技日涨幅高达209.73%，红日药业、神州泰岳则跻身“百元股”行列。全日创业板市场总成交219.08亿元，至收市28只新股平均市盈率已高达111.03倍，创业板总市值为1399.67亿元，约占深市股票总市值的2.8%。平均市盈率高达111.03倍，按正常思维，投资者需要等111年才能收回投资，多么可怕的数字。中国股票发行市盈率为何如此之高，这确实是一个值得探讨的问题，很具有实际意义。 本文将主要从市盈率的定义、指标意义、计算方法来介绍市盈率的内容。结合市盈率的内容和中国证券市场高市盈率现状问题进行分析。分析造成这种问题的形成原因，寻找解决这种问题的方案。 关键词： 市盈率 股票 增长 行业 高 低 正文： 中国证券市场自产生到现在，20年间已经取得了长足的发展。然而，成长的代价同样是惨重的。现在中国证券发行中的市盈率过高的问题就是这种代价中的一个重要组成部分。 说道市盈率过高的问题，我们不仅疑问市盈率是一种什么概念呢？想要了解市盈率过高问题，市盈率是我们不得不去了解的一个概念。下面我们先对市盈率这个概念做一下详细的解释。 市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio)的概念： 市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。 市盈率的计算方法可用下式表示 市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 市盈率的现实意义就是根据市盈率的高低判断股票是否值得投资。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票取得回报。每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。投资者计算市盈率，主要