企业与风险投资 两个“翅膀”扎在一起飞.docVIP

企业与风险投资 两个“翅膀”扎在一起飞 　　在日前结束的资讯科技与风险投资峰会上，我们仿佛看到了这样一幅图景：在新经济的天空下，企业与VC像两个独翼巨人，他们渴望相互捆绑在一起飞翔，但是，天空仍有乌云，巨人翅膀的力量也并不对称。 　　在将新的技术转化为商业模式方面，VC无疑是最好的、最有力的推动。互联网的出现，使与之相关的应用技术如山洪爆发，巨大的技术容纳和应用之间形成的落差，使数字化的洪流为创业与投资都提供了强大的动力。几乎每个人都能利用互联网创业把Internet普及、转化到现实的服务中去。 　　几乎没有银行愿意去帮一个“亚企业”创业，只有理念、团队的新经济创业者，在初期根本无法让银行有兴趣。“银行与VC公司不同路，银行不直接介入资本市场，银行也不会一开始就进入拿到VC的企业，一定是等到有明确的规模、市场后才会进入。”中国招商银行万建华副行长如是说。 　　没有一个人能给出一个准确的数字，描述在中国的VC总数和资金总额，深圳创投的副总经理阚治东说：深圳有20多家，我相信全国有超过100家机构。深圳创投是花钱较爽手的VC之一，去年8月成立，有7亿资金，到目前已投了超过亿，投了40个项目，不过，他们的吸募能力超强，现在已有了超过30亿的投资能力，然而像深圳创投这样的大方人家并不多。 　　纳斯达克，VC的灭梦年代 　　纳斯达克的萎靡，沉重地打击着VC们高昂的热情，11月初，搜狐的股价只有3美元多，甚至有被纳斯达克摘牌的谣言传出。 　　没有人再相信IPO的神话了，一个预期的上市时间表，差不多等同于一张废纸。VC不是慈善家，他们进入就是为了退出，IPO的退路收窄，不能不令VC们进入的步伐缓慢而凝重起来。 　　Crystal是新浪的17个投资方之一，Crystal的执行董事曾焕哲虽然不肯透露在新浪的比例，但今年4月股市的大跌，也让他高呼：“非常惊险，我们原始基金投的12家公司中，有7家已经上市，股市暴跌，在30天内我们损失了2亿美元，我们所投公司的市值从8亿降到6亿，不过，想想我们的成本不过3000万美元，也就没什么好抱怨的了。” 　　VC绝对是贪婪的，正如曾焕哲所言，赚不到20～30倍就不想投了。更何况，在中国赚到钱的VC并不多。 　　“我们不是产业资本，我们是金融资本，我们肯定是要退出的，VC最理想的出口是IPO，资本市场这个状况对我们是个挑战，在中国赚钱的VC不多。 　　沉重的纳斯达克，在太平洋的彼岸，也把严寒的气息带到了太平洋的西岸，刚刚成长一年的香港创业板同样不景，人们开始怀疑明年的深圳二板会不会生不逢时，一出世就未老先衰。 　　深圳创投是政府背景的VC，阚治东认为香港创业板的问题在于过分关注企业的高成长性：“上市企业的成长性决定了创业板的成长性，内地的二板不会像香港的一样，可以看出，在挑选上市企业时，我们不仅会注意成长性和科技含量，还会更考虑他的盈利能力。” 　　VC的慎重，有他们的难处所在。Witney＆CO.也是一家VC公司，资金来源于如GM这样的一些大企业，还有部分甚至是老人们的养老金，来了6年，在中国的项目只有两个，其中一个是易趣。Witney的Brian说：“VC受的压力也很大，给我们钱的人说，不要去哪儿哪儿投资。但你不能只看Nasdaq目前的困难，这样子你会失望。” 　　美国朝阳财团的总裁莱森是纸网的投资方，这个犹太裔美国人的一句话对这一时期的表述是最生动和准确的了：“从前的投资者是跟着创业者一起发梦，现在的投资者没有梦想了。” 　　像为共产主义一样去牺牲 　　仅仅靠一个Idea就可以拿到钱的时代，永远地一去不复返了。哪怕是种子资金，也不是仅有优秀的团队就可以轻松获得的。 　　“CIG的投资仅限于种子资金阶段，从创业到VC来投钱，还有一段差距，例如你的商业模式不够成熟，技术还没有基础，团队还不够专业。”CEO吴敏春领导的CIG并没有遍地播洒种子。 　　VC都在等待，等待企业们自相竞争后留下的那个最强壮的领导者。王树说，Internet也像International一样，一定要有牺牲。 　　你无法去责怪VC们的残酷，因为这个市场的天性就是残酷的。VC的腰包已经是越来越难掏了，其背后不言自明的市场原因，就是竞争已经进入到一个相当白热化的阶段，谁也无预测最后的胜利者是谁，而曾焕哲最温柔地估计一下，也认为75%的Internet企业会去死。 　　 　　“我们的要求提高了，我想推广一个理念，那就是：速度，我介绍你和VC谈的时候，一定要强调你比别人强多少和快多少。” 　　Crystal对强多少的理解应该比较有代表性。首先是技术，有水源性技术的公司，Crystal才会喜欢，只有有了水源，才能生生不息，曾焕哲举例说明：“当年美国开发西部，人都去占土地，但聪明人还占水源。”其次是挑人，始创者是考察重点，但CEO、CFO都要一查到底