2 国际金融 第二章.pptVIP

假定其他条件不变，资本可以在各国间自由流动，利率水平是影响资本流动的最主要因素；同时，假定分析对象是一小国，它无法影响世界市场利率水平，那么资本与金融账户为经常账户赤字进行融资的机制一般如下述分析。 如图： 需要指出的是： (1)资本与金融账户提供的融资有制约条件： 这一融资方式的限制至少体现在两个方面: 首先，流入的资本本身并非是稳定的; 其次，利用外国资本进行融资必然面临着偿还问题。资本流入为经常账户赤字融资，蕴含了发生债务危机的可能性。 （2）资本与金融账户中的资本流动存在着独立的运动规律； （3）债务收入因素对经常账户也会产生影响。 4．错误与遗漏账户： 国际收支统计中的错误与遗漏一般是由于统计技术原因造成的，有时也有人为因素，它的数额过大会影响到国际收支分析的准确性。 错误与遗漏账户也具有一定的分析价值。 2010年中国国际收支平衡表单位： （一季度） 单位：亿美元 2010年国际收支平衡表(1-3月)及指标说明 几个国际收支局部差额 贸易差额 经常账户差额 基本差额 官方结算差额 综合差额 基本差额 基本差额（Basic Balance）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。 如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。 官方结算差额 官方结算差额（Official Settlements Balance）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。 当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡； 当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。 官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。 综合差额 综合差额（Overall Balance） 它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。 当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。 综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。 第二章 国民收入账户 与国际收支账户 第一节 国民收入账户 国民收入是反映一国一定时期内(通常为一年)投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或由此形成的收入的一个数量指标。 国民收入是一个流量概念，它的衡量方法有支出法与收入法两种。 在封闭经济背景下，如果从产品的最终支出角度衡量国民收入，它可以分解为: 私人消费(C) 私人投资（I) 政应支出(G) 如果从收入来源角度，它可以分解为: 私人消费（C） 私人储蓄（Sp） 政府税收(T) 这两种衡量方法是等价的，即： C+I+G≡Y≡C+Sp+T 上式可变为： I=Sp+(T-G) 用Sg表示政府储蓄 ，则： Sg=T-G，则： I=Sp+(T-G)=Sp+Sg, =S 一、开放经济下国民收入等式 如果用X代表出口，M代表进口 开放经济的国民收入等式可表示为： Y=C+I+G+X-M （X-M）表示产品和服务的出口与进口之间的差额通常称为贸账户余额（或净出口），记为TB，即： TB=X-M 二、开放经济下的国民收入 当一国经济开放到相当程度时，这一开放性就不仅体现在商品流动这一较低形式上，还会出现资本、劳动力的独立的国际流动。 计算开放经济的国民收入时，必须区分GDP与GNP，否则会造成一定的重复计算。 例：美国企业在中国投资所取得的收入，这会计入中国的GDP，同时会计入美国的GNP。对于一国来说，GDP的数值加上本国居民在外国境内生产的产品、服务的数值，再减去外国居民在本国境内生产的产品与服务的数值，就可以得出该国的GNP数值。 如果把本国居民在外国取得的收入扣除外国居民在本国取得的收入定义为本国从外国取得的净要素收入，用NFP代表，则有： GNP=GDP+NFP 具体来看，净要素收入包括付给工人的净报酬、净投资收入(包括直接投资与间接投资)及单方面转移。 当考虑要素的国际流动时，国民收入中因为经济开放而自外国获得的部分由贸易账户余额与从外国取得的净要素收入两者之和构成，即经常账户余额（current account balance,简称CA）。则： CA=TB+NFP 三、经常账户的宏观经济分析 1：经常账户与进