第三章 外汇与汇率管理 .docVIP

第三章 外汇与汇率管理 (2) 开放条件下的汇率变动贸易金融有形服务资本金融商品贸易流量资产价格价格流向价格制造业旅游国际资本市场加工业运输收支衍生市场农业等医保外汇保险市场产业信息供求房地产市场生产生产均衡规模就业就业外债效率收入收入风险风险供求供求安全安全 第三章外汇与汇率管理??第一节外汇管理概述??第二节国际汇率制度的演变??第三节汇率制度的选择??第四节美元化与欧元化??第五节汇率制度理论新发展??第六节人民币汇率制度 第一节外汇管理概述一、外汇及外汇管理的概念二、一战后德国的外汇管理三、外汇管理的收益与成本 一、外汇及外汇管理的概念??正确理解外国货币、外汇、国际货币的概念??成为国际货币需要具备的条件??为什么要进行外汇管理 外汇的概念外汇的一般含义：以外国货币表示的被各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的支付手段。问题：哪些支付手段属于外汇呢？ 外汇是货币当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、外汇平准基金、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可使用的债权。其中包括由中央银行及政府间协定而发生的在市场上不流通的债权，而不问它是以债务国货币还是以债权国货币表示。（IMF） 《中华人民共和国外汇管理暂行条例》第二条规定，外汇的具体内容包括：①外国货币，包括钞票、铸币等；②外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；③外币支付凭证、邮电支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮电储蓄凭证；④其他外汇资金。 ??①根据IMF对外汇的解释，在国际收支逆差时可以使用的债权，除了以外币表示的外，还包括中央银行及政府间协议而发生的不在市场上流通的债权，而不问是本币还是外币。??②IMF分配给各成员国的SDR也具有外汇的性质。因为当成员国发生国际收支逆差时，可以使用分配到的SDR，换取可兑换货币偿付给债权国，还可以直接用它偿还IMF的贷款。也可以作为国际支付中双方计价结算的单位，但不能直接用于贸易或非贸易的支付。 成为国际货币应具备的条件：第一，这个国家的政治、经济应是开放的、稳定的。这意味着用该国货币结算国际交易时，由货币引起的各种风险相对较小。第二，这个国家允许其货币自由兑换，并对国际经济往来的付款和资金转移不得施加限制，不实行歧视性货币措施或多种货币汇率，而且该货币的汇率在很大程度上是由市场因素决定的。这是在国际金融市场上公平竞争的基础。第三，这个国家具有国际上的经济实力，也就是说，在国际贸易、国际金融中占有较大的份额，有一定的影响力。 ??俄罗斯汉学家欧福钦??俄罗斯盖达尔的“休克疗法”导致了35％的国民处于贫困线以下，过去生活还算体面的人一时间也都成了贫民。??20世纪70年代初苏联时期的卢布官价为1卢布＝11.3美元（当时的黑市为1卢布＝0.2美元）??欧福钦辛苦了一辈子挣来的14万卢布顷刻间化为乌有，最后兑换成43美元（如果按1美元＝96000卢布算，仅有约23美元） 外汇管理的概念：外汇管理是指一个国家通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。 英文中与“外汇管理”相对应的术语分别exchange controlexchange managementexchange restrictionexchange arrangement exchange administrationexchange management则含义广泛，它包括宏观管理的含义，但更多地是从企业，更准确地说是从经营外汇或与外汇有关的微观经济主体的角度而论的外汇经营管理。“外汇限制”Exchange Restriction则在程度上和性质上缓和得多 二、一战后德国的外汇管理一战结束后，德国曾利用外资来偿付巨额的战争赔款及其它对外支付。金融危机发生后，国内资金外逃，货币当局试图通过提高利率仍然不能阻止外汇储备的大量流失。1931年7月，德国难以偿还外债，不得已与外国协商延期偿付债务；同时，实施外汇管理，将外汇收入集中于中央银行，外汇交易只限于货币当局批准的对外支付。这种外汇管理原来是暂时性措施，并且管理对象限于短期资本。但是，马克汇率的高估、国内通货膨胀的加剧等原因，使外汇管理不但没有抑制住资本外逃，反而增强了人们对德国货币信用的危机感。于是，资本流出反而增多了，由此外汇管理也进一步加强。外汇管理范围扩大到贸易收支与长期资本收支。 1933年7月，德国限制长期资本对外投资和利润的汇出。并于1934年对进口的外汇支付实行分配制。起初，外汇分配按实际进口需求提供100%的外汇。贸易收支的逆差使分配额在同年减少为进口所需外汇的50%，9月又减少到5%。同时颁布《经济措施法》，将全部进口商品置于27家商品管理所管辖之内。没有管理所