中银国际A股市场投资的策略月报估值方破晓,主题已中天100914.pdfVIP

买方研究报告 ·零售经纪 2010 年 9 月 9 日 月度策略报告 A 股市场 2010 年 9 月 9 日 执笔：张伟 查一亮 执业证书编号： S1300200010038 估值方破晓 主题已中天 S1300208080279 -A股市场投资策略月报 0218599 Yiliang.zha@ 中银大厦 40 层 银城中路 200 号 策略要点： 上海市浦东新区 如果说 7 月的主题是修复，8 月的主题是驱动，那么 9 月的主题可能是结构。 本文相关公司 这种结构包含了两个结论 1.系统风险在 9 月仍然不是关键词，当然这在很大程 证券代码 证券简称 度上源于 8 月指数的波澜不惊，我们预计 9 月的波动范围将有所扩大，但在考虑 600330.SS 天通股份 了权重股的估值后，显然在没有拓展向上的空间前，杀跌缺乏足够的理由；2.8 600259.SS 广晟有色 000790.SZ 华神集团 月在估值驱动上的热情超乎了我们的想象，甚至于某些时刻驱动已经带有了自适 600118.SS 中国卫星 应的性质而估值显得无足轻重，由此带来的问题也显而易见，主题缺乏以点带面 000973.SZ 佛塑股份 600694.SS 大商股份 的纵深导致更多的投资者只能望高兴叹。9 月这一情况将得到校正。市场将更多 000602.SZ 金马集团 的从一些重大事件中挖掘行业和产业链上的拐点型公司。关于基本面的争论在 9 600525.SS 长圆集团 月将有所缓和，但分歧在水平面下仍然存在，漂浮在水上的部分将简单的归结为 000559.SZ 万向钱潮 002428.SZ 云南锗业 通胀和经济工作会议所显示的转变。遗憾的是这两点都不能给投资者带来明确的 指向。“物价上涨感受”的焦虑和 CPI 的淡定一如既往，而中央经济会议我们将 近期相关报告 给予更多的篇幅分析但在会议之前重大政策出台的概率被无限的压缩，任何猜测 比如对于 CPI 公布后的紧缩（请注意这一顺序本身就不符合货币当局惯常的风 AI 《上半年内涵增长拐点显现 下半年 张速扩张步伐加快—通策医疗 2010 中报 格）或者地产政策的新规恐怕都只能停留在猜测的层面而难以形成明确的导向， 点评》 王军，20 10.08.20 更无法担当 “最后一根稻草”的角色。市场在无法从政策和数据中汲取更多信号 《有色金属行业主题之二稀土及 之前，市场更多的是按照主题-行业-个股的思路进行挖掘，指数则会在猜测中试 稀土新材料》 李钢，2010