投资型非寿险产品发展探析8.PDFVIP

投资型非寿险产品发展探析 中华联合财产保险股份有限公司 邬润龙 马波 随着金融创新力度的不断加大和资本市场的不断开放,投资型非寿险作为一种新型的金 融产品，逐渐走进消费者的视野，成为投资理财产品的重要组成部分。这其中，投资型家财 险是主要的代表。由于投资型家财保险具有保险保障和投资的双重功能，因此，投资型保险 产品对于保险公司快速积累资金，壮大投资实力，增强市场竞争力具有重要的意义，已成为 保险公司产品创新的重要方向之一。 一、投资型非寿险产品发展简要回顾 投资型家财险最早出现是2000 年华泰财险推出的居安理财型家庭综合保险。在十余年 的发展过程中，产品随着市场利率和投资渠道的调整几经起伏，寿险业的利差损也极大影响 了财险公司开展投资型业务。 根据市场利率的变动，将投资型非寿险产品分成三个发展阶段： 第一阶段是低利时期的尝试，即2000 年至2004 年。在人民银行上调基准利息前，一年 期存款利率维持在2.25%左右的水平。最先华泰财险和天安财险推出的家财险产品利率均高 于同期存款和国债利率，包括之后人保财险的金锁系列，太保财险的安居综合险，平安财险 的新世纪系列等，但由于回报率已经高于同期寿险产品2.25%的定价上限，有可能形成新的 利差损从而影响偿付能力，监管部门很快发文明确限制了其承诺回报率不得高于2.25%。 第二阶段是利率联动型尝试，即2004-2008 年。2004 年国务院颁布《国务院关于推进 资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》后，保险资金的投资渠道逐步放开，同时资本市 场借助股权分置走出一波牛市行情，财产保险公司开始了与利率联动的投资产品尝试。比如 华泰的新一代“居安理财”家庭综合险，华安财险的金龙收益联动型家财险，人保财险第三 代金牛家财险等，产品收益率挂钩银行存款或国债收益率，同幅同步调整。同时设计专门挂 1 钩股票市场的家财险、意外健康险产品也有面世 。这一时期的产品也逐步成型完善，由于 利率波动幅度和频度加大，各公司在产品设计上，开始将投资风险和承保风险合理搭配，比 如安邦财险将保障范围缩小，同时提高产品收益率；大地财险的产品收益率上浮 0.4%，但 将现金和雷击作为承保的除外责任，缩小了保障范围；而人保财险的新金牛系列继续将雷击 作为保险责任，但金牛三号以后不再将现金等纳入保障范围，同时在产品收益率上略微调低， 仅按照3 年或5 年凭证式国债上浮0.03%；华安财险则直接对产品加上了最低投资收益承诺 安排。 第三阶段新投资渠道开放后的尝试，即2009 年至今。保险资金的投资渠道开放后，市 场条件以及监管环境的变化，尤其是银行理财、互联网金融的兴起，对投资型财险产品的发 展形成冲击。，这些新型金融产品具有发行的便利，发行渠道的通畅以及更高于银行同期存 款的收益率，这使得保险产品在销售中相形见绌。2008 年11 月，保监会颁发《关于加强财 产保险公司投资型保险业务管理的通知》，明确将产品分为预定收益型和非预定收益型，其 中预定收益型产品收益率不得超过同期银行定期存款利率的80%，并规定代销手续费率不得 超过0.8% （一年期）和0.5% （一年以上）。这一规定的出台重新调整了投资型财险产品的市 2 3 场格局，华安、大地等公司出于各种原因开始停售自己的产品，大部分保险公司则调整相 1 华泰财险于2008 年5 月21 日推出的华泰稳健交通意外保险，属于基金形态的投资保险产品，无保证收 益，5000 元起售。平安财险推出理财宝家庭投资型保险，账户投资股票资产的比例为0～70% 。而在2007 年的牛市中，投资型家财险的回报率也水涨船高，以人保财险披露的信息看，利息分配占比达到当年储金 额度的3% 以上。 2华安保险2008 年底停售华安金龙收益联动型人身意外伤害及家庭财产综合保险，经查年报，保户储金及 投资款规模各年为，2009 年231.33 亿元，2010 年122.70 亿元，2011 年2.75 亿元，2012 年为1.38 亿元， 2013 年为4206 万，规模因给付到期大幅萎缩。 3大地保险安心居家理财型家庭财产保险，1 万起售，同期定期存款利率基础上上浮0.4%，算当时较高水平， 1 应策略，压缩