经济状况与政策调控对股市影响.docVIP

经济状况与政策调控对股市影响 　　只要各项经济指标能够向可控的方向不断转化，宏观调控政策就不会进一步从紧，我国股市就有上涨的空间，就会有较大的机会。 　　 　　 阶段特征 　　 　　进入新世纪以来，我国经济结束了连续下滑7年的局面，进入了“七上八下”横向运行的阶段。2000年经济增长率从1999年的7.1%回升至8%，出现了一个重要的“拐点”。虽然2001年经济增长率回落至7.3%，但2002年又一次回升到8%。特别值得关注的，是这一数字在2003年达到了9.1%，经济出现了全面启动的信号。种种迹象表明，自1997年以来，市场有效需求不足与通货紧缩为代表的经济萧条期正在逐步结束，目前经济发展正逐步进入一个新的时期。胡锦涛总书记在2003年11月底召开的中央经济工作会议明确指出：“我国已处在新一轮经济周期”，这是对我国经济发展状况的一个非常重要的判断。 　　进入2004年，我国经济进一步快速增长。一季度的经济增长率达到了9.7%，工业增长率17.7%；财政收入为6944亿元，同比增长33.4%，创历史记录；进出口总额同比增长38.2%，达到2398亿美元，全年进出口贸易总额有可能达到1万亿美元；城镇人均可支配收入扣除物价因素后实际增长9.8%，农村居民人均现金收入实际增长9.2%；城镇新增就业252万人，完成全年目标的28%，其中下岗失业人员再就业就达115万人，占全年目标的23%。 　　从我国2004年的经济发展趋势上看，经济周期的运行将会延续2003年的势态，继续保持上升的势头。 　　 　　 存在问题 　　 　　我国新一轮经济周期的出现以及当前经济大好形势的产生，应当主要归功于当前实施的积极财政政策。从1998年下半年开始，我国实行了增发国债，扩大基本建设投资，刺激经济的政策。就是在这种持续几年的积极的财政政策推动下，我国的经济才结束了连续下滑的局面，出现了强劲的上升势头。 　　但是，“成也萧何，败也萧何”，我国经济是投资推动型，经济增长靠投资推动，经济的过热也是投资推动的。当前，在我国经济不断大幅增长的同时，局部领域已经出现过热现象。其最主要表现就是固定资产投资增长过快，规模过大。2004年一季度，我国固定资产增长43%，增幅同比提高15.2个百分点；新开工项目19234个，同比增长31.1%；钢铁增长了107.2%；水泥增长了101.4%；此外房地产投资增长了41.1%；公共设施建设增长了81.6%。这些情况说明，我国已经明显地产生了投资膨胀。投资膨胀又进一步引发了一系列较为严重的问题。 　　一是投资膨胀引起了“圈地”膨胀。投资规模不断扩大，必然要占用大量的耕地。到2003年底，我国的耕地已经从过去的17.5亿亩下降到14.9亿亩，减少了2亿亩。 　　二是引起信贷膨胀。2004年一季度，金融机构新增人民币贷款8342亿元，同比增加238亿元。固定资产投资来源中，一季度，银行贷款增长59.2%，同比加快了6.1个百分点。 　　三是引起通货膨胀。投资膨胀首先拉动生产资料价格的上涨。2004年一季度，生产资料价格上涨了14.8%，环比增幅也超过1%；3月，生产资料价格虽然有所回落，环比增幅仍达到1.3%。生产资料价格上涨以及粮食价格的上涨，又进一步引起了通货膨胀。2004年一季度，居民消费价格总水平上涨了2.8%，4月上涨了3.8%。 　　 　　 宏观调控政策的转变 　　 　　面对经济过热的状况，中央政府不得不采取了“适度从紧”的宏观调控政策。 　　第一，认真清理在建项目，严控新上项目。提高钢铁、电解铝、水泥等行业建设项目的资本金比例。直接压缩投资规模。 　　第二，加强土地管理，深入开展土地市场清理整顿工作，继续做好清理开发区的工作。任何项目都是投资在土地之上的，减少了被占用的土地，必然有效地控制了投资规模。 　　第三，适度控制信贷规模，加强信贷管理。早在2003年6月13日，中国人民银行就发布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》。随后，央行又将存款准备金率提高了一个百分点。从2004年4月25日开始，央行将存款准备金率再次提高了0.5个百分点。与此同时，商业银行坚持独立审贷,优化信贷结构, 加强了信贷管理。银监会也加强了对银行信贷的监管和约束。 　　可以认为，我国以单一刺激经济为主的宏观调控政策阶段已经结束。目前已经进入第二个宏观调控政策阶段，即财政政策和货币政策松紧搭配，有松有紧，结构性调整的阶段。在这一阶段，宏观调控的目的是有效控制投资规模过快增长，减轻通货膨胀压力，促进经济平稳加快增长，避免经济大起大落。 　　 　　当前的宏观调控政策阶段是一个最复杂，也最需要调控艺术和调控水平的阶段。既要控制经济过热，又要防止经济复归低迷。如果政策运用得当，就可以有效地化解矛