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浅谈中资银行与PE业务合作 　　 私募股权投资（private equity investment，简称PE）是在保增长的背景下，作为促进实体经济发展、解决国内中小企业融资难题、产业结构升级及多层次资本市场体系建立的一股重要力量。后危机时代，中国的私募股权投资进入高速发展的阶段，其急速的市场扩张、巨额的资本运作、持续的造富传奇引来了各个领域的关注，商业银行作为我国金融市场中毋庸置疑的“老大”，无论是出于“分羹”的需要，还是出于“圈地”的考虑，争相试水私募股权投资相关业务也变得合情合理。 　　 　　一、商业银行与PE合作的必要性 　　 　　 私募基金有效填补了银行信贷与证券市场的“真空”，将成为仅次于企业银行贷款和公开上市的另一种重要融资手段，而商业银行在私募基金发展过程中可以起到重要作用。银行跟私募基金相比较，具有强大的渠道、信息、客户等资源优势，可以协助选择更为合适的投资者及投资者组合，提高私募股权融资效率，因此，银行与私募基金可以成为相辅相成、互相协作的关系。目前，商业银行与PE开展合作，主要采取“财务顾问+托管”、“私人银行业务+信托型股权投资基金对接”等方式，也有一些商业银行采取参与组建股权投资基金、向股权投资基金提供抵押贷款、并购贷款或借力控股子公司开展股权投资类业务、与非银行金融机构合作拓展股权投资基金业务。 　　商业银行进军PE领域主要基于以下几个方面的考虑： 　　1、寻求新的利润增长点 　　 这些年，我国商业银行快速发展，其资产规模、公司治理、盈利能力、风险管理等各方面都取得了有效的提升，但随着利率与资本市场化的日趋深化，很多商业银行都不得不面对资金“脱媒”的压力，银行在今后合作中寻求多元化渠道的需求日益迫切。 　　 2011年，银监会下发了《关于进一步规范银信合作业务的通知》，这意味着监管层强制数千亿存量银信合作产品由表外转入表内的工作已经开始。从2010年以来，银信合作信贷类产品发行量已经开始大幅度下滑。在这种银信合作受压的大背景下，加之2010年以来的信贷投放趋紧，PE业务将成为商业银行未来业务的突破点。银行与PE合作的关键在于??投资者与企业提供投融资平台服务，好处在于既可获取中间业务收入，又不占用贷款额度；在合作过程中与企业建立新型关系，可为银行赢得更多的综合回报；在PE参与的前提下，追加对中小企业的贷款金额，可实现风险可控下的利息收益；在将来政策逐步允许的情况下，直接介入PE投资或为PE提供贷款支持，也可为银行收益获得更高的投资回报。 　　2、满足客户个性化、多元化需求 　　 目前国内银行的产品供求存在着客户需求多元化与银行产品同质化之间的矛盾。PE的盈利模式是通过私募方式获得资金，对非上市企业进行权益性投资，通过积极参与投资标的的改造和经营，促进其快速发展，实现股权的迅速成倍增值，再通过上市、并购或管理层回购等方式，最终出售所持有的股权从而实现丰厚的收益。在此过程中，商业银行可根据自身的特点及优势，为PE客户提供包括资金投资、资金募集和资金退出等每个阶段的个性化金融服务，大幅度提高客户满意度。伴随金融综合化经营趋势的演进及金融竞争日益的白热化，商业银行已不再禁锢于传统低风险领域，而是越来越多地涉足具有较高风险属性的金融产品领域，比如投资于衍生产品、海外股票市场、艺术收藏品的理财产品等。因此，商业银行与PE合作不仅仅能够满足客户差异性、多元化的需求，对于商业银行拓展核心客户、发展私人银行业务和丰富金融产品体系也有很大帮助。 　　3、与客户建立新型合作关系 　　 国内银行目前碍于政策的限制还不能直接投资于PE，但可以与PE开展业务合作，或者深入企业内部。通过对目标企业经营管理的广泛参与并积极渗透，不仅可以将银行的各类产品及服务嵌入其中，为发展中的企业提供各类支持产品与服务，从而达到稳定与控制优质高端客户的目的，还可在此过程中培育和提高银行自身风险管控能力，巩固银行营销成果。 　　4、应对新形势的需要 　　 国家“十一五”规划明确提出要积极发展资本市场，加强基础性制度建设，建立多层次的有深度的市场体系，逐渐完善市场功能，提高直接融资比重，资本市场的战略地位得以确立，从长远发展来看，我国私募股权基金浪潮与资本市场的快速发展可能会重塑金融市场的格局，商业银行需尽早参与其中，培养对企业财务、资本市场、企业管理有深入研究与实践经验的高端人才和实战经验，才能保证不被淘汰，现阶段与PE的合作，为PE投融资运作过程中提供一系列服务，对银行未来发展是一种内在修炼。 　　5、应对外资银行竞争 　　 中国银行业全面对外开放后，外资银行在中间业务、零售业务等多方面与国内银行展开激烈竞争，并将触角放在技术含量高、附加值的高端客户服务相关业务上，如财务顾问、商业咨询、投融资计划等，外资银行所拥