焊接自动化装备企业上市IPO风险分析报告201806.docVIP

焊接自动化装备企业上市IPO风险分析报告201206 一、经营风险 （一）下游应用领域较为集中的风险 随着我国装备制造业技术水平的提升，焊接自动化装备向规模化、大型化、高效率、高精度方向发展，焊接自动化已经成为我国工业现代化的重要组成部分，焊接自动化装备已经开始广泛应用于装备制造行业。由于近年来工程机械行业技术改造及产业升级步伐加快，同时受限于公司研发、设计人员规模及生产能力，公司的下游应用领域主要集中在工程机械行业。报告期内，公司对工程机械行业销售收入占公司主营业收入的比例分别为34.70%、57.10%和67.09%。作为公司产品目前重要的应用领域，工程机械行业的未来发展将对公司盈利能力产生较大影响。如果宏观经济长期低迷导致工程机械行业增长放缓，将在一定程度上影响公司的经营业绩。 面对当前激烈的市场竞争环境以及质量、效率、劳动力成本的压力，石油化工、航空航天、军工、船舶制造、海洋工程、煤机等领域的龙头企业，也已经开始计划大规模应用焊接自动化装备来实现企业的转型与升级，公司正应用三一集团、徐工集团等企业大批量应用焊接机器人的成功经验，不断在新行业、新领域和国外市场开拓新的客户，以分散风险。 （二）客户集中度较高的风险 报告期内，三一集团作为公司第一大客户，公司对其的销售金额分别为1,513.71 万元、10,861.18 万元和11,958.03 万元，占公司同期主营业务收入的比例分别为8.78%、42.73%和28.37%。同时，2009 年12 月，三一电气作为三一集团全资子公司对公司进行增资，持有公司3.70%的股权。 虽然自2009 年以来，公司对三一集团销售的快速增长系工程机械行业产业升级以及公司焊接机器人产品的生产能力、技术水平符合三一集团要求的结果，亦是公司制定“以龙头企业示范促进业务整体提升”的市场拓展策略，在产能存在瓶颈的情况下，优先保证对行业龙头企业市场供应的结果。同时，在三一集团焊接自动化产业升级带动下，公司对徐工集团的销售收入由2009 年的1,470.13万元增至2011 年的7,197.22 万元；对龙工集团的销售收入由2010 年的468.61万元增至2011 年的4,093.29 万元，使得公司对三一集团的销售占比降至2011年的28.37%，但根据公司合同的签订情况，三一集团、徐工集团和龙工集团作为公司大客户，其未来需求量的变动将会给公司的生产经营带来一定影响。 在工程机械领域，除三一集团外其他大型企业如徐工集团、龙工集团已成为公司大客户，同时，公司正在开发的客户还包括中联重科、山推股份等其他企业，这些企业面对行业内企业自动化改造步伐加快的局面，考虑到其自身市场竞争地位、劳动力成本降低、及生产效率提高等多方面因素，具备较强的自动化技术改造要求，并将推动其对焊接自动化成套装备的需求，未来公司客户数量也将不断增加。 （三）市场拓展风险 面对国内外市场的激烈竞争，企业劳动力成本、环境保护、焊接工艺技术质量以及生产效率要求的不断提高，以焊接为主导工艺的中国企业技术升级改造是行业发展的必然趋势。在面临焊接自动化市场竞争，以及受各领域产业升级进程的限制情况下，公司如果不能抓住市场机遇，满足各行业焊接自动化升级的不同需求，将对公司的未来市场拓展产生一定影响。 目前，除工程机械市场外，公司焊接自动化设备已进入到石油化工、轨道交通、矿山机械、船舶制造、航空航天及军工等其他高端装备制造领域。公司在已有行业应用中积累的工艺和技术储备有利于实现其产品在新应用领域的拓展，报告期内，公司在航空航天及军工领域销售收入分别为522.01 万元、1,088.57 万元、1,834.37 万元，呈现高速增长态势；同时，公司产品在其第二大应用领域——石油化工及能源行业的销售基本保持稳定，报告期内，销售收入分别为8,468.79万元、6,873.83 万元、8,533.98 万元，未来随着相关行业对于焊接自动化产业升级需求的不断加强，公司行业经验的不断积累以及市场拓展力度的不断加大，公司产品销售的行业集中度将逐步分散，公司抗风险能力也将得到进一步提升。 二、管理风险 （一）技术泄密及人才流失的风险 焊接自动化装备制造是集焊接工艺、自动控制、精密机械设计制造于一体的综合技术领域，技术壁垒较高。技术先行是公司的竞争战略，对公司生存与发展具有决定性作用，公司的技术进步依赖一支高素质的研发团队。虽然为了防止技术泄密并稳定技术团队，公司建立和完善了严格的技术必威体育官网网址措施，与核心技术人员签署了《必威体育官网网址协议》、《竞业限制协议》，并采取了一系列激励措施，主要核心技术人员均持有公司的股份，上述措施对稳定核心技术团队发挥了重要作用。 但随着企业间人才竞争的日趋激烈，公司存在核心技术人员流失和技术泄密风险，将对公司的经营以及保持持续的创新能力产生一定影响。