服装设计行业深度报告-服装设计日新月异.doc

服装设计行业深度报告-服装设计日新月异 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2016.01.04 ——服装设计行业深度报告 吕明（分析师） 汲肖飞（研究助理） 07550755 lvming@gtjas4 jixiaofei@gtjas 证书编号 S0880514080005 S0880115100006 本报告导读： 流行时尚文化是服装设计行业发展的土壤，中国正在崛起的流行文化使服装设计行业 具有爆发增长潜力，看好第三方服装设计及线上设计平台型公司，建议增持柏堡龙。 摘要： [Table_Summary] ?? 服装设计行业并非传统服装制造，而是文化产业的一种。服装设计 行业发展的直接驱动力是一国流行时尚文化产业的发展，下游服装行 业的需求固然影响上游服装设计，但历史经验表明，服装设计环节主 要在流行文化强势的国家，如果一国流行文化发展滞后，服装产业的 发展更多体现在服装制造上，服装设计环节则无法获得太多的效益。 ?? 中国流行时尚产业必然崛起。参照日韩港台流行时尚文化产业发展 轨迹：日本崛起于 20 世纪 60 年代，至 20 世纪 90 年代中期，流行文 化引领亚洲；“亚洲四小龙”崛起于 20 世纪 80 年代，港台韩流行文 化风靡 20 世纪 90 年代；韩国于 1998 年提出文化立国支持文化产业， 使“韩流”于 21 世纪称霸亚洲。随着中国经济的崛起，预计中国流 行文化产业会爆发式增长，TFBOYS 等中国本土偶像的出现表明中 国流行文化正在萌芽。 ?? “快时尚”+“新世代”催生第三方独立服装设计行业爆发增长。1） Zara 等快时尚品牌逐渐成为全球服装市场消费主流，“快时尚”对服 装款式要求日新月异，大量新款的推出催生服装设计需求爆发增长。 2）“新世代”消费群体需要设计打动：90 后追求个性、多元化，催 生对服装设计的多样化需求；90 后自我意识强，在消费时最看重自 我的感受和喜好。服装品牌企业单靠在电视上做个广告、线下开个店 已经无法吸引到新世代消费者。3）第三方设计平台更适应服装行业 未来发展趋势：品牌服装企业的设计团队只对内服务，风格不易突破； 设计工作室受人才和资金等限制，从设计到样衣成本较高且较难有稳 定下游客户；第三方服装设计企业具有规模优势、更利于风格多样化。 ?? 服装设计行业互联网化是必然趋势，预计会出现平台型公司。1）服 装设计需求多样化，线上展示成本更低；个体服装设计师及小型设计 工作室缺乏上下游资源，借助互联网可以更方便打通上下游产业链。 2）预计服装设计互联网平台会伴生其他商业模式：消费者可以通过 该平台联系到心仪的设计师，实现服装的个性定制，或者被服装企业 选中的设计，可以直接下单订购等新模式；借助于自身互联网开放属 性和专业化水平，平台可以举办服装设计大赛，扩大设计师的影响力； 平台可以依托优秀的设计师资源和经验，开展设计师培训等。 ?? 建议增持服装设计行业，建议增持柏堡龙。柏堡龙是 A 股及行业少 有的第三方服装设计公司，标的稀缺，上市后公司着力多元化发展强 化在设计领域地位，有望成为服装设计行业龙头公司。 ?? 风险提示：中国流行时尚文化发展不达预期，服装设计行业竞争加剧。 [Table_Invest 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 服装及辅料制造业 增持 [Table_Report] 相关报告 服装业：《她想衣裳她想容，品牌并购别样 红》 2015.12.14 服装业：《内衣行业的秘密：空间丰满，并 购美艳》 2015.11.04 服装业：《2014，传统服装企业转变态度强 势回归》 2014.03.03 服装业：《消费变迁带来机遇,模式谋变打开 空间》 2013.11.29 服装业：《模式创新、弯道超车》 2013.11.26 行 业 深 度 研 究 服装业 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 ： 吕 明 p 1 行业深度研究 2 of 24 目 录 1. 我们的观点：服装设计，“日新月异” ............................................... 4 2. 中国经济崛起，预计时尚产业将爆发增长 ......................................... 5 2