马来西亚南北高速公路案例分析-浅谈BOT融资模式 余臻嵩.pptVIP

资金来源 金融风险。由于该项目投资规模巨大，建设期长达7年，因此项目投资者和项目经营者会面临相当的利率和汇率风险。为此，马来西亚政府为项目提供了相应的金融风险担保。包括： 年利率担保。政府提供的援助性贷款公司可以在25年内还清，并在15年内可延期偿付，并享有8%的年利率，如果贷款利率上升幅度额超过20%，政府将补足其还贷差额。 汇率担保。如果汇率的降幅超过15%，政府将补贴其缺额。 国家风险。政府特别立法，设立BOT专责委员会，保证项目实施。 其他风险 风险应对 项目融资评价 1.从政府的角度看 2.从项目投资者和经营者的角度看 3.从贷款银行的角度看 采用BOT模式为马来西亚政府和项目投资者以及经营者均带来了很大的利益: 从政府的角度，由于采用BOT 模式，可以使南北高速公路按原计划建成并投入使用，对于促进国民经济的发展具有很大的好处，同时，可以节省大量的政府建设资金，并且在30 年特许权合约结束以后，可以无条件收回这一公路。 从项目投资者和经营者的角度，BOT 模式的收入是十分可观的。马来西亚联合工程公司可以获得两个方面的利益：第一，根据预测分析，在30 年的特许权期间内南北高速公路项目公司可以获得大约两亿美元的净利润；第二，作为工程总承包商，在7 年的建设期内从承包工程中可以获得大约1.5 亿美元的净税前利润。 从贷款银行来看，在BOT 融资结构中，由于政府的特许权合约在整个项目融资结构中起着举足轻重的作用，项目的国家风险和政治风险就变成了一个十分重要的因素。这方面包括政府违约、外汇管制等一系列问题。项目所在国的银行和金融机构，通常被认为对本国政治风险的分析判断比外国银行要好得多和准确得多。从而，本国金融资本的积极参与，对于吸引外国金融机构至关重要。在该项目9.21亿美元的银团贷款中，马来西亚本国银团贷款高达5.81亿美元，占全部银团贷款的63.08%，因此成功吸引了国际银团的3.4亿美元贷款。在这方面，国际金融界认为该项目是十分成功的。 小组成员： 余臻嵩 唐竟 唐雨薇 刘潞 THE END * 马来西亚南北高速公路案例分析 ——浅谈BOT融资模式 Part one项目概述及项目背景 By 余臻嵩 项目背景 从1987年初开始到1989年，马来西亚政府和当地的马来西亚联合工程公司，就项目建设、经营、融资安排等方面，历经2年左右的谈判，最终双方签署了关于建设经营南北高速公路的特许经营权合约，项目建设资金安排得到落实，项目得以重新开工建设。马来西亚南北高速公路项目BOT模式，获得了国际金融界的高度评价，被认为是国际融资BOT模式的成功范例。 项目参与者 马来西亚政府和马来西亚联合工程公司签署了特许经营权合约，由马来西亚联合工程公司（United Engineer Company）组建的一个新公司——普拉斯南北高速公路项目有限公司作为项目发起公司，负责该高速路的筹资、设计、建造与经营。预计项目总成本20.7亿美元，特许经营期30年。项目资金构成中，11.5亿美元为马来西亚联合工程公司出资的项目发起公司的股本；其余9.21来自银团贷款，其中，马来西亚银团提供贷款5.81亿美元，国际银团提供贷款3.4亿美元。 项目概述 从1987年初开始到1989年，马来西亚政府和当地的马来西亚联合工程公司，就项目建设、经营、融资安排等方面，历经2年左右的谈判，最终双方签署了关于建设经营南北高速公路的特许经营权合约，项目建设资金安排得到落实，项目得以重新开工建设。马来西亚南北高速公路项目BOT模式，获得了国际金融界的高度评价，被认为是国际融资BOT模式的成功范例。 Part two项目参与者与资金构成 By 唐竟 项目主要参与者 资金的构成 股本资金由马来西亚联合工程公司提供 银行信贷由英国摩根格兰福银行提供 马来西亚政府提供6000万美元从属性备用贷款 另外，马来西亚南北高速公路公司对已经投入使用的309km公路的通行费收入也构成该项目的资金来源之一。 各性质的资金分别在总建设费用和总融资规模中所占的比重： 项目 金额（亿美元） 占总建设费用比例 占项目总投资比例 股本资金 11.5 55.53% 53.97% 从属性备用贷款 0.6 2.90% 2.82% 国内银团信贷 5.81 28.05% 27.26% 国际银团信贷 3.4 16.42% 15.95% 总建设费用 20.71 100.00% 97.18% 总融资规模 21.31 100.00% Part three资本结构和BOT模式融资结构 By 唐雨薇 资本结构 项目融资的资金结构是指在项目融资过程中所确定的项目的权益资本（或叫股本金）和债务资本的形式、相互间的比例关系以及相应的筹资渠道安排。 项目融资的资金