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基于信誉机制集群企业融资优势分析 　　［摘 要］信誉机制是维护市场经济中市场主体交易活动正常化的基石。本文通过两个博弈模型表明：在信息传播渠道畅通,欺诈行为能够受到及时有效地惩罚的条件下进行重复博弈,有利于信誉机制的建立。集群企业满足了信誉机制发挥作用的条件,促成了集群企业与银行之间的合作,较好地弥补了单个中小企业在获取融资方面的某些劣势,从而有助于其中的中小企业获得融资。 　　［关键词］信誉机制；集群企业；融资；重复博弈 　　［中图分类号］F276.3 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2010）48-0089-03 　　 　　1 引 言 　　单个中小企业资产规模小、抗风险能力弱、贷款需求急、金额小、需求频繁、不确定性高,金融机构融资意愿低,导致中小企业融资难,这已成为全球性亟待解决的问题。大量的研究已证明银企信息不对称是导致中小企业融资难的症结所在(Stiglitz and weiss,1981；张捷,郭斌,2002；李永军,2002),与大企业相比,单个中小企业由于难以提供经过审计的合格财务信息和经营记录,与单个中小企业相比集群企业拥有更多的社会资本,这在一定程度上减少了信息不对称程度,集群一方面可以促进中小企业自身的发展,另一方面可以缓解其融资难的问题。对此,国内已有许多学者从企业集群角度对解决中小企业融资问题做了理论和实证研究。田晓霞(2005)、楼瑜(2006)等通过实证分析了在集群条件下有利于改善中小企业融资环境及提高融资效率；魏守华(2002)、张炳申、马建会(2003)、刘新华(2006)等就产业集群的中小企业融资优势、融资中如何发挥集群的作用、改进中小企业融资的对策等方面做了详细的理论及实践阐述；刘民权(2004)、罗丹阳(2006)等进一步阐述非正规融资是民营中小企业的主要融资手段。但上述研究者主要还是从积聚关系网络和信任方面单纯解释问题的,本文利用博弈论方法分析了信誉机制在集群中小企业融资中所起的作用。 　　2 企业集群定义 　　企业集群是指某一产业领域相互关联的企业及其支撑体系在一定区域内大量集聚发展并形成具有持续竞争优势的经济群落。中小企业集群是介于纯市场组织和纯企业组织之间,由一群既各自独立又相互关联的企业通过分工协作聚集在一起的特殊的产业组织形式。由于地理的接近性,集群内众多企业之间的关系比非集群传统企业之间更为紧密和频繁,往往表现为以多个单链式供应链为基础的组成单元通过平行运作、相互联系而形成的一个联合体。很多学者已经从理论和实证方面说明了中小企业融资的困难,然而集群内的中小企业由于信誉机制的作用，融资状况似乎得到了一定改善。 　　3 集群企业融资的重复博弈与信誉机制的实现 　　张维迎(2001)认为,市场经济的道德基础最重要的是信誉或信任。较低的信誉水平对社会和经济的损害是显然的,它使得社会交易成本增加,社会分工受阻,并将在长期内影响一个地区的经济发展。福山(1998)在其著作中也表明,社会成员之间的信任乃是文化对经济的影响途径和表现形式,它会直接影响甚至决定经济效率。其影响机制在于信任直接影响了一个社会经济实体的规模、组织方式、交易范围和交易形式,以及社会中非直接生产性寻利活动的规模和程度。由此可见,信誉机制作为市场中交易主体文化习惯和道德标准的一部分其在市场经济中扮演着重要角色。信誉机制的运作原理在于它能够潜移默化地促使交易主体的行为趋向理性化。 　　重复博弈是一种特殊的动态博弈,它是指同样结构的博弈重复多次。在这种情况下,当事人考虑的是所有未来利益的贴现值,而不仅仅是一次收益。集群企业作为一种特殊的组织形式,集群内企业的融资过程是一种典型的重复博弈过程。 　　3.1 模型一：从集群企业自身为获取长远利益的角度来看信誉机制的作用 　　现在我们来看一次博弈中的银行与企业之间订立合同的重复博弈。让我们来构造一个简单的博弈模型(Kreps,1982)。博弈有两个阶段。在博弈的第一阶段里,银行A有两种选择：一是相信企业B是讲信誉的,同意给其贷款；二是不相信企业B的信誉。如果A不相信B有足够的信誉来到期还款,则交易终止,双方的收益均为(0,0)。如果A相信B不会采取欺诈行为(有足够的信誉)，则博弈进入到第二阶段,由B作出决策。此时,B可以选择讲信誉(到期还款),也可以选择欺诈(到期不还款)。企业B在银行A信任的情况下,选择合作时银行A的收益为b1,企业B收益为a1；选择不合作时银行A遭遇损失为b2,企业B收益为a2。如果企业B会合作,按规定到时还款,双方收益为(b1,a1)；否则的话,则为(b2,a2)。且b1 b2，b2 a10。显然地,从理性角度考虑,只要b2 b1,企业B的占优策略就是不合作,如果博弈是一次性的,纳什均衡就是银行A不相信企业B,双方