期货及其作为风险管理工具应用.pptVIP

商品期货的风险管理：基差是核心问题 基差走弱，有利于买入保值者 基差走强，有利于卖出保值者 套期保值的目的是规避价格风险，稳定企业经营 套期保值的操作流程 风险评估 保值思路 保值方案 交易执行 结算处理 资金调拨 风险管理员 领导小组 销售采购部门 交易员 结算员 财会部门 期货中的一些重要概念 套期保值其本质也是期货交易：系统化 经济周期和工业品（铜）价格探讨 利用期货工具进行风险管理以做大做强 管理基金：年均回报30%左右 商品期货：专注才能有更好的回报 管理基金：追求绝对回报 13年来，只有一年小幅亏损 交易系统：占据概率优势 E（X）=P（A）*A+P（B）*B E（X）：盈利的系统，必然是正期望值 P（A）：胜率； A：盈利时获得的利润 P（B）：败率； B：亏损时的亏损 基于螺纹期货的一个交易系统 人才储备:交易和期现结合人才匮乏 方正期货研究所：王晶晶Email:wangjingjing@ Tel方正期货有限责任公司 湖南省长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 ? ?410008 4thFloor, Founder Building,No.372 FuRong Middle Road, Changsha City, Hunan 410008,P.R.China. Tel: +86 731Fax: +86 731 谢谢！ 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 标题字体要求：华文细黑，25号字； 具体内容文本：华文细黑，20号字。 * 当前经济面临通胀下行，经济下行的“戴维斯双杀”局面 经济先行指标下行，经济增速下滑 铜显性库存和隐形库存高企，为铜市场带来极大压力 固定资产（基建和房地产）投资：金属投资者最为关注的指标 LME升贴水：现货市场点价 进口铜：融资铜占比庞大 当社会资金短缺，融资成本高企时，融资铜大行其道 全球铜资源储量：分布集中，中国铜资源匮乏 铜是稀有元素，在地壳中含量仅0.005%，而铁和铝的含量分别达到5％和8％。全球铜资源储量总体较为丰富，2011年全球铜储量6.9亿吨，按2011年铜矿产量计算，目前全球铜矿可供开采约43年。但铜资源分布较为集中，主要在智利、秘鲁和澳大利亚，中国资源铜矿资源匮乏，仅占6.3% 中国铜资源分布：江西相对丰富 中国铜资源相对匮乏，矿品位不高 智利产矿最多，中国产精铜最多 世界铜矿产量结构 世界精铜产量结构 1960—2011年全球精铜消费量：世界看中国需求 2011年全球精铜消费量1989万吨，同比增长2.7%；中国为全球最大的精铜消费国，2011年中国精铜消费量790万吨，全球占比39.72%。2008年-2011年中国对全球精铜增长的贡献率达到90%，中国需求已成为世界铜需求的主要拉动力量 中美铜消费构成 在铜需求结构方面，现有124个产业中，有113个部门使用铜产品，因此铜与行业的关联程度较高，其中，超过50％的精铜需求用于电力行业，电力行业的增长较为稳定地决定了中国铜消费的增长。在美国，铜产品的最大消费板块为建筑行业，2011年建筑行业消费占比约为45%，第二大主力消费行业为电力电子行业。 期货中的一些重要概念 套期保值其本质也是期货交易：系统化 经济周期和工业品（铜）价格探讨 利用期货工具进行风险管理以做大做强 提纲 一、套期保值稳定企业经营 三、套期保值的流程及实务 四、搭建以套期保值为主体的风控体系 二、利用期货市场管理风险已经成为企业经营的重要战略 利用期货工具进行风险管理 风险管理：为了防范其他渠道引起的财富波动风险而对一种资产或多种资产所进行的购入或卖出； 套期保值：是风险管理的一部分； 套期保值原理 我们通常都希望我们的生意以几何方式（乘法）成长 100W+50W+50W=200W 100W*150%*150%=225W 但当我们的经营不那么稳定时，几何方式的成长就会偏离目标： 100W+80W+20W=200W 100W*180%*120%=216W 100W+110W-10W=200W 100W*210%*90%=1