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国际绿色金融产品创新实践与经验实践与经验鉴 　　摘要：大力推进节能减排，发展以低能耗、低排放为标志的低碳经济，实现可持续发展，正在成为世界各国经济发展的共同选择。本文从金融产品创新的角度，借鉴国际经验，提出了涵盖银行、证券、保险范围内加强绿色金融产品创新的对策建议，以期从微观领域加大金融支持低碳经济发展的力度。 　　关键词：低碳经济；绿色金融；创新 　　 　　一、国际绿色金融产品创新 　　 　　1.绿色信贷 　　为推动节能减排产品的生产和消费，许多发达国家金融机构在政府财政税收政策扶持下，结合市场需求，采取贷款额度、贷款利率、贷款审批等优惠措施，开发针对个人、家庭和企业的绿色信贷产品，按用途不同可分为： 　　(1)绿色房地产信贷类产品 　　新购住房抵押贷款是金融机构按照低于市场平均水平的利率提供给零售客户用于购买新的能效住宅的贷款，鼓励和推动购房者新购或以旧的住房置换能效住宅，同时政府机构制定一系列标准以认定能效住宅。住宅改造贷款是由金融机构通过加强与技术提供商和环境非政府组织的合作，促进居民安装可再生能源技术，例如家庭太阳能设备。该项目为长期融资，居民贷款利息支出可于税前扣除。空间效率住房抵押贷款(Location Efficient Mortgage)由房利美开发，这种抵押贷款提供给借款人用于购买位于可以不使用或尽量不使用汽车的地理位置的住房，由于借款人节约了交通成本，在其他同等条件下，他们可贷款购买比一般情况下更昂贵的住房。它适用于住在市中心或充分利用公共交通工具的购房者，用于解决城市的无序扩张或避免消费者的生态足迹(ecological footprints)。此外，还有节能环保商用房抵押贷款等。 　　(2)绿色汽车信贷类产品 　　汽车消费贷款用于促进贷款人使用低排放或者高的燃油利用效率的汽车，这类贷款采用较低的利率。金融机构推广产品的主要措施：一是贷款利率与温室气体排放等级挂钩，根据汽车的温室气体排放等级给予相应的低利率；二是贷款利率与汽车能耗效率等级相挂钩；三是赠送教育服务项目，例如，有的银行为每笔汽车贷款提供绿色驾驶和节油驾驶的技能。 　　运输车辆节油改造贷款。目前已有许多技术可以让货运公司节约油耗，减少环境影响，但许多货运公司却缺少前期投入的改造资金。为此，美国银行与环境保护局和国家运输部合作，提供小业务、无担保、灵活贷款条件的快速贷款，用于运输公司购买低油耗技术，同时可获得环境保护局给予的低油耗技术和排放控制配件，可节约油耗15％。这些业务使汽车公司每月节约油耗所产生的收入大于月还款额，从而提高的利润。例如，总额16500美元、五年期、年率12％的贷款月还款额为367美元，而每月预计可节约油耗636美元，从而产生月269美元的收益。 　　 　　(3)企业能效技改信贷产品 　　该类信贷产品以合同能源管理项下贷款为典型。在该模式下，需要进行节能减排的企业与技术和设备服务提供商签订协议，由技术和设备提供商免费提供技术和设备为企业进行技术改造，再经独立的技术确认方评估经改造的项目所产生的节约企业运营成本的收益，企业在一定期限内分期将此收益的一部分支付给技术和设备服务提供商。金融机构根据项目的实际情况贷款给技术和设备服务提供商，技术和设备服务提供商运用从被改造的企业获得的节能减排收益支付贷款。该模式对缺乏资金的中小企业的节能减排技术改造尤其适用。 　　 　　2.绿色证券 　　大型的环境基础设施或节能减排项目建设可以通过资产支持债券、公开上市(IPO)和证券衍生品等进行融资。 　　(1)政府主导的债券融资 　　为缓解巴拿马运河的交通问题，森林债券被用于对运河的大规模植树造林融资，以减少运河的沉积物，提高水流管理质量。该项目筹集的资金用于基础设施、土地和设备建设，项目产生的现金流将用于债券的付息还本。2006年，国际金融公司和英国国际发展部共同发起生态债券，由国际金融公司运用部分信用担保、风险分担工具向森林、渔业和水供给等环境项目债券发行融资，用可持续的森林资产所获得的碳吸收收入、生物多样化收入、生态旅游收入和水管理的收入等产生的现金流偿付债券本息。 　　(2)资产抵押支持证券化融资 　　抵押支持证券是将符合特定能源使用效率和环保条件的建筑物等资产进行打包抵押支持证券发售融资。这些建筑物具有运营成本低、市场需求较高及装备各种“绿色”设施的特点，因此更容易进入资本市场融资。“绿色”抵押支持证券要求金融机构能对“绿色”建筑的价值进行准确定价。 　　 　　(3)证券衍生品融资 　　巨灾风险证券是一种覆盖一系列自然灾害风险的可交易证券。投资者将此类证券作为一种风险保障的手段。但当灾害发生的损失超过特定额度时，投资者将不会获得全部或部分本金及利息的支付，以保护保险公司不会因发生巨灾