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商行流动性影响因素实证研究 　　【摘要】本文在综合前人研究结论的基础上,通过分析商业银行体系的流动性的各种影响因素,使用金融机构存贷差作为商行体系流动性的衡量指标,采用储蓄存款余额,股票市场市价总值,工业品总值,外汇储备余额作为商行体系流动性的影响因素变量,使用2002年1月―2009年12月的月度数据,建立VAR模型,进行脉冲响应分析和分差分解分析,认为储蓄存款是商行流动性最重要的影响因素,股票市场的影响次之,外汇市场和经济景气循环影响不大。同时,储蓄存款余额的影响具有较快时间短,而股票市场的影响较慢,持续期长。 　　【关键词】商行体系流动性;脉冲响应;方差分解 　　 　　商行流动性是近年来研究的一个热点话题,同时也是我国的货币当局需要解决的难点问题。随着我国经济的发展,银行体系累积了越来越巨大的流动性,这一方面造成商行存贷结构的严重失衡,加大了我国商行体系的经营成本,加大了银行体系的脆弱性,不利于银行的稳健经营,另一方面,银行体系的流动性过剩,使得社会流动性紧缺,生产受到抑制,不利于经济发展,而且,一旦银行流动性转变为社会流动性,导致社会流动性过剩,会造成许多不利的后果。因此,如何以最小的成本有效合理的解决银行体系流动性的问题,是一个重要的研究课题,为了解决流动性过剩的问题,对商行流动性的影响因素进行定性定量的研究又是十分必要的。 　　 　　一、文献综述 　　 　　商业银行流动性即商业银行随时满足客户提存及客户所需的合理贷款的能力,包括资产流动性和负债流动性。资产流动性是指银行的资产在不遭受损失的情况下及时变现的能力,主要是由银行的一级储备金和二级储备金来满足。负债流动性是指银行迅速筹集资金以应付存款人提存和支付需要的能力,这与银行自身的信誉及金融市场的发达程度有关。本文探讨的是资产的流动性。 　　商行流动性的衡量指标很多,中国人民银行于1996年颁布的《商业银行资产负债比例管理监控、监测指标和考核办法》对我国商业银行的流动性评价指标有:存贷款比例指标,中长期存贷款比例指标,流动性资产负债比例指标,备付金比例指标,拆借资金比例指标,这些都是微观的衡量指标,???现有文献中看,宏观方面从计量的角度用来衡量流动性的指标主要有贷款指标,超额准备金指标,存贷差指标。刘海英(2009)从贷款的角度出发,通过信贷市场供给和需求两方面建立两个回归方程,得出信贷约束是造成商行体系流动性过剩的原因。王国刚(2008)通过对各个指标的分析后,选用超额准备金来衡量银行体系的流动性,同时认为,全球流动性过剩、外贸顺差不能解释银行流动性过剩,资金过剩源于储蓄资本形成+外贸顺差。王晓枫、熊海燕(2009)选择超额准备金指标,运用自回归分布滞后模型,误差修正模型进行分析,认为银行流动性2008年出现转变。陆磊(2007)以存贷差过大,通货紧缩作为流动性过剩衡量依据,认为银行短期上市筹资,中期人民币升值和长期的高储蓄率作为商行流动性过剩的原因。冉光和、刘世香(2009)使用存贷差指标,对外汇储备、储蓄存款、股票市价总值建立回归模型,进行格兰杰分析、协整分析,得出结论,外汇储备和储蓄存款的不断增加成为促进银行存差不断扩大的重要因素,股票市场的发展有利于缩小银行存差。桂钟琴(2009)也采用存贷差指标,利用协整分析及误差修正模型对其进行实证分析,认为储蓄存款占总存款比例对存贷差的影响最大,其次是外汇储备,而现金需求比率、人均可支配收入和证券市场融资额与存贷差呈负相关关系,各个确定性变量与商业银行存贷差之间存在长期和短期均衡关系。 　　综上所述,我们知道,存贷差是人们使用较多的衡量银行体系流动性的指标。这一方面取决于它数据获得的方便性,另一方面也在于它相对其它指标来说更能深刻全面的体现流动性的原因。同时,过去的文献对于流动性的研究使用的方法大都是停在数据描述,协整及误差修正模型阶段,而对VAR的方法的使用则是空白。为此,本文选用存贷差指标,使用VAR方法进行分析,希望能为商行体系流动性的研究提供一个新的视角。 　　 　　二、商业银行体系流动性的影响因素 　　 　　商业银行体系流动性的短缺和过剩都对社会和银行造成极大的危害,因此合理的银行体系流动性水平是我们寻求的目标,而要将银行体系流动性维持在合理水平就要研究商行体系流动性受哪些因素的影响,然后通过调整这些因素来达到控制商行体系流动性的目的。影响商行体系流动性的因素很多,但总体上有下面几个因素。 　　1、居民储蓄的影响 　　商行流动性的主要来源是存款,而居民储蓄存款是商行三大存款之一,是商行体系吸收流动性的主要来源之一。改革开发以来,我国经济腾飞,人民的生活水平和物质条件得到极大的提高,财富的不断积累,使得我国居民储蓄不断提高,同时,由于我国的传统文化、社会结构、家庭观念等因素