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关于我国上市公司信息披露质量现状及对策研究 　　摘要：上市公司信息披露对减少证券市场投机，防范操纵市场行为，保护相关契约方利益以及维护整个资本市场的健康运作意义重大。但我国上市公司信息披露质量低下，违规行为较多。因此，如何提高信息披露质量成为当前我国证券市场亟需解决的一个难题。 　　关键词：上市公司；信息披露质量；对策 　　 　　“信息披露”的英文表示为“information disclosure”，其中“information”源自拉丁文“informare”，有“报告”和“通知”的涵义；“disclosure”则为“公开、公示”之意。所以信息披露也被称为信息公开。上市公司需公开的信息主要是招股说明书、各种定期报告和临时公告等。信息披露包含信息披露数量和信息披露质量两方面的内容。信息披露质量是指上市公司所披露信息与其基本面的相关度、及时度、可靠度等。有学者的研究表明，高质量的信息披露能带来诸如降低融资成本、提高资本市场配置效率、保护投资者相关利益等好处。可见，信息披露具有相当重要的意义，正如美国大法官路易斯?布兰戴斯曾在其著作《他人的金钱》中写道：“公开是救治现代社会及工业弊病的最佳良药，阳光是最好的防腐剂，灯光是最有效的警察。”上市公司信息披露的公正、透明、及时、准确和完整是证券市场健康发展的基石。但多年以来，上市公司信息披露质量不高一直是我国资本市场的一个顽疾，虽然我国相关监管机构及部门对信息披露违规行为予以多方积极防范，《证券法》对上市公司信息披露的质量标准也作出了严格的规定，但由于缺乏强有力的事后处罚措施，难以起到有效威慑作用。因此，提高上市公司信息披露质量已成为决定我国证券市场健康发展的关键因素。 　　 　　一、我国上市公司信息披露现状 　　 　　在我国，虽然财政部从1999年开始发布的《中华人民共和国财政部会计信息质量抽查公告》显示我国企业信息披露质量正逐年提高，但同时也表明上市公司信息披露存在问题较多，比如财务舞弊现象非常普遍，花样层出不穷，视盈余管理为家常便饭；信息披露违规问题严重，自愿性披露水平较低。更有胜者采用欺瞒手段对外公布虚假信息，给投资者、债权人等相关利益方造成巨大损失，阻碍了证券市场的健康发展。 　　 　　1　信息披露不真实 　　这是最为严重和危害最大的问题。就我国而言，虚假披露情况可谓屡见不鲜，上市公司为了达到一己之私利，公然对公司的财务指标进行人为操纵和控制，对外披露失真信息，减少负债、夸大利润，遮盖存在的问题，美化公司形象，给投资者以公司经营业绩良好、运作正常且盈利能力强等假象，以达到类似获得配股资格等的目的。对投资者、债权人及中小股东而言，或者难以对信息真实度进行判断从而无法决策，或是被动相信并接受了失真信息并做出错误决策。这会使证券市场的资源优化配置功能失去了应有的作用，阻碍资本市场的有效运作。数年前闹得沸沸扬扬的“银广厦”一案中，银广厦从1998年至2001年期间通过伪造相关文件及票据，通过少计利息、管理费用及经营费用，多提固定资产折旧、多计营销费，以利息冲减财务费用等手段累计虚构销售收入104962.60万元，少计费用4845.34万元，导致虚增利润77156.70万元。其他诸如红光实业、黎明股份、琼民源、东方锅炉、四通高科、飞龙实业、中国高科等等公司的违规虚假披露行为，还有众多尚未被发现的上市公司，仍在操纵着对外信息的披露。 　　 　　2　信息披露不充分 　　当前，我国不少上市公司没有对相关信息进行全面充分的披露，而是报喜不报忧、避重就轻地披露对己有利的信息，隐瞒部分事实，甚至是重大事实，夸大利好，误导投资者、债权人及中小股东，从而获得巨大的经济利益。2004年6月17日遭上海证券交易所公开谴责的哈慈股份有限公司，正是因为对总额达8.3亿元，占其2002年未经审计净资产的110.9％的关联交易进行隐瞒，未作披露。此外，由于受到传统会计的约束，我国上市公司通常只重点披露能用货币计量的资产，对知识资本、知识产权、人力资源、环境资源等非货币性计量的资产却不进行披露；对或有事项特别是预计负债方面揭示不明确、不充分或回避揭示；上市公司控股股东公开或隐性占用配股资金，缺乏对经营风险的揭示等。 　　 　　3　信息披露不及时 　　我国规定的上市公司定期报告法定披露期限比西方一些成熟资本市场的要求更短更严格，但就当前我国上市公司信息披露状况来看，虽然绝大多数公司基本能在限定时间内披露业绩报告，但不论是季报、半年报还是年报，大多数公司均拖到最后一刻披露，部分公司甚至晚披露，而且对重大事件也是能拖就拖绝不早披露。比如重大的兼并收购案、股权转让、关联交易、债务纠纷，或是为他人提供巨额担保等重要财务活动，虽然已经发生，但上市公司不及时公告。 　　 　　4　信息披露相