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第五讲 项目融资概述培训资料.ppt
第五讲 项目融资概述;重点掌握内容;第一节 项目融资的定义;◎融资的渠道;金融机构;◎ 融资的方式;产权融资;二、何为
项目?;彼·得·内维特: ( from Peter K. Nevitt, Frank Fabozzi Project Financing“)
为一个特定经济实体所安排的融资,其贷款人在最初考虑贷款时,将满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源,并且将满足使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。
美国财会标准手册(FASB):指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还贷资金来源,而且将项目资产作为抵押条件来处理,而该项目实体的信用能力通常不作为重要因素来考虑。
;中国国家计委、外管局:(境外进行项目融资管理暂行办法,1997.4.16)指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金,并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。
Cliffford chance(— 国际著名法律公司Clifford Chance编著的《项目融资》 1997):项目融资用于代表广泛的、但具有下述共同特征的融资方式:融资主要不是依赖项目发起人的资信或其有形资产,而是相当大的程度上依赖于项目本身的收益,因此,债权人的收益与项目的可行性,以及对项目具有不利影响的潜在的敏感性因素紧密联系在一起。
;“项目融资即项目的承办人(即股东)为经营项目成立一家项目公司,以该项目公司作为借款人筹借贷款,并以项目公司本身的现金流量和收益作为还款来源,以项目公司的资产作为贷款的担保物。该融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目上”。
——中国银行网站
; 五种定义的共同点
以项目为主体安排的融资
贷款偿还来源仅限于融资项目本身;需要辨识的两个概念;案例:
某省电力有限责任公司现有A、B两个电厂,为满足日趋增长的供电需要,决定增建C厂。增建C厂的资金筹集方式有几种?;借来的款项用于建设C厂,而归还贷款的款项来源于A、B??C三个电厂的收益。如果C建设失败,A、B两厂的收益将作为偿债的担保。这时贷款方对电力公司拥有完全追索权。;项目融资定义; ;项目融资与公司融资的比较;;多个发起人通过设立项目公司为新建项目融资;项目融资与公司融资的区别:;项目融资与公司融资的区别;项目融资参与者及主要合同关系;项目融资与公司融资的区别;项目融资与公司融资的区别;小结:项目融资与公司融资;案例:北京某自来水公司项目; 第二节 项目融资的适用范围与功能;; 国家体育场项目——“鸟巢”的法人合作方最终确定。昨天,市政府与中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目,将于今年12月24日开工。项目公司获得2008年奥运会后30年的国家体育场经营权。
在签约仪式上,中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作经营合同》。根据这些合同协议,中信集团联合体将与市国资公司共同组建项目公司,作为国家体育场的项目法人,负责国家体育场的设计、融投资、建设、运营及移交。其成员包括北京城建集团有限责任公司、美国金州控股集团公司和国安岳强有限公司。
国家体育场总投资约35亿元人民币,其中58%的资金由市政府提供,委托市国资公司作为出资代表,注入项目公司。其他投资则由项目公司进行融资。这种项目建设的筹融资方式,在悉尼等城市已有成功经验。既可以节省政府投资,又便于国家体育场的赛后运营、综合利用。
这次项目法人招标于去年12月启动,通过资格预审,确定了5名投标入围者,然后对这些入围者进行“招标”,整个招标工作只用了9个月时间,比国际上此类项目招标通常所用时间缩短了一半。;项目融资与传统的公司融资方式比,突出了下述三大功能:
1.?筹资功能强,能更有效地解决大型工程项目筹资问题。
2.?融资方式灵活多样,能减轻政府的财政负担。
3. 实现项目风险分散和风险隔离; 第三节 项目融资方式的利弊分析;2.实现资产负债表外融资;公司融资方式的负债最高比例:60%~70%
项目融资的负债比例:75%~100%;4.实现风险隔离和风险分担;5.享受税务收益; ;;
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