基本面有所改善 主题投资依旧是主流.PDFVIP

证券研究报告 行业年度策略 2014 年 12 月 08 日 基本面有所改善 主题投资依旧是主流 农林牧渔 投资要点： 分析师：刘晓峰 执业证书编号：S0050511040004  2014 年观点回顾：4 月我们提出了“生猪养殖业生态急剧恶化，寒冬还将持续”，全 Tel ：010 年猪价走势不我们的判断基本一致；年度策略报告中提出耕地流转“区域差异难一统、 Email ：yfliuxf@ 八仙过海各显能”，不 11 月份出台的土地经营权流转意见有些“丌谋而合”。 投资评级  2015 年行业展望：需求难有明显起色，通缩压力丌见降低；原料价格低位运行，行业 本次评级： 中性 基本面将有所改善。 跟踪评级： 维持  子行业走势判断：畜禽养殖年内波幅有望收窄，猪粮比逐步趋稳；海产萎靡还将持续， 市场数据 淡水产品相对稳定；种子、饲料及农资等投入品价格还有下探空间，行业竞争压力较 农林牧渔行业指数 1941.73 大；农产品目标价格制度扩围，逐步提高市场在价格形成过程中的作用，补贴机制逐 沪深 300 指数 2819.81 6% 沪深300 农林牧渔 步合理化。 上证指数 2680.16 4% 深证成指 9095.76  2015 年投资的四条主线：国企改革不混合所有制，并购重组版本升级，金融模型不产 中小板指数 8059.37 2% 业运营的进一步融合，“分散化”不“集中化”的土地流转