第11讲 单方案评价方法(1).pptVIP

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某投资方案的净现金流量如图所示, ,求该方案的净年值NAV. 某项目现金流量如表所示,假定全部投资中没有借款,现已知ic=20%,试以投资收益率指标判断项目取舍 现金流量表 * 单方案评价方法(1) 主讲人 任晓宇 * 本讲主要内容 02 净现值(NPV) 03 净现值率 投资收益率(R) 04 01 基准投资收益率 * 一、基准投资收益率 1、基准投资收益率的含义( ic ) 通常,在选择投投资机会或决定工程方案取舍之前,投资者首先要确定一个最低盈利目标,即选择特定的投资机会或者投资方案必须达到的与其收益率,称为基准投资收益率。(又称为最小诱人投资收益率MARR—Minimum Attractive Rate of Return)又称为基准折现率或基准贴现率。 * 2、影响因素 (1)资金成本与资金结构; (2)风险报酬; (4)通货膨胀。 (3)资金机会成本; * 3、确定方法 累加法计算基准收益率 无风险投资收益率 行业风险报酬率 企业特有风险报酬率 投资方案特殊风险报酬 * 二 、净现值(NPV) 1、概念:净现值是指按设定的折现率,将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。 * 2、计算公式 式中:NPV——净现值; CIt——第t年的现金流入; COt——第t年的现金流出; n——项目寿命年限; ic——基准折现率 * 例1 某工程方案总投资为5000万元,投产后每年的运营收入为1500万元,年运营支出为500万元,产品的经济寿命期为10年,在第10年末,还能回收资金200万元。若基本收益率为15%,问此项目是否值得投资。 * 解答 * 对单一项目方案而言: 若NPV≥0,则项目应予接受; 若NPV0,则项目应予拒绝。 3、判定准则 * 净现值函数以及NPV对ic的敏感性问题 : 4、净现值函数分析 如果将例题中换成基准投资收益率为20%呢? * 净现值函数曲线 NPV i (%) 10 1200 600 0 -600 20 30 40 50 60 i* 净现值函数曲线 * 5、与净现值等价的其他指标 NFV AW AV 4 例2 5000 0 1 2 3 4000 7000 1000 2000 解答 * 三、净现值率 * 四、投资收益率 未考虑资金的时间价值,也未考虑项目建设期、寿命期等。 * 判断依据 例3 200 200 200 200 200 200 300 400 0 收入 1300 投资 8 7 6 5 4 3 2 1 0 年份 项目 解答 * 本讲小结 1、掌握基准投资回报率的概念; 2、掌握净现值的计算方法; 3、了解净现值率和投资收益率的计算方法。 * 谢谢大家! 去除PPT模板上的--无忧PPT整理发布的文字 首先打开PPT模板,选择视图,然后选择幻灯片母版 然后再在幻灯片母版视图中点击“无忧PPT整理发布”的文字文本框,删除,保存即可 更多PPT模板资源,请访问无忧PPT网站-- 使用时删除本备注即可 展示您的作品,PPT模板作品投稿绿色通道 :chinappt2011@ 将此幻灯片插入到演示文稿中 将此模板作为演示文稿(.ppt 文件)保存到计算机上。 打开将包含该图像幻灯片的演示文稿。 在“幻灯片”选项卡上,将插入点置于将位于该图像幻灯片之前的幻灯片之后。(确保不要选择幻灯片。插入点应位于幻灯片之间。) 在“插入”菜单上,单击“幻灯片(从文件)”。 在“幻灯片有哪些信誉好的足球投注网站器”对话框中,单击“有哪些信誉好的足球投注网站演示文稿”选项卡。 单击“浏览”,找到并选择包含该图像幻灯片的演示文稿,然后单击“打开”。 在“幻灯片(从文件)”对话框中,选择该图像幻灯片。 选中“保留源格式”复选框。如果不选中此复选框,复制的幻灯片将继承在演示文稿中位于它之前的幻灯片的设计。 单击“插入”。 单击“关闭”。 * 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学 山东理工大学

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