期货投资基金与我国期货市场发展分析可编辑版(范本).docVIP

期货投资基金与我?国期货市场发展分?析 期货投资基金?与我国期货市场发?展分析 另外，?较之个人经纪人，?期货投资基金也有?明显的优点： ? 首先，期货投?资基金有明确的法?律地位，一旦出现?违法或违规，投资?者可以依法追究;?其次，在分配上，?个人经纪人的报酬?以获取佣金为主，?这里面隐含着巨大?的道德风险，而期?货投资基金除了按?规定收取正常的管?理费用外，可以按?预定的比例与客户?分享赢利，这就从?机制上迫使基金管?理者将基金赢利放?在首位;最后，在?专业管理和风险管?理能力上，基金更?胜个人经纪人。所?以，期货投资基金?将给投资者提供一?种新颖且可以放心?的投资工具。 有?利于推动我国金融?创新的发展。 为?应对WTO的挑战?，我国金融创新的?步伐必将大大加快?，开放式证券投资?基金、风险投资基?金、股指期货、利?率期货等一??批金?融创新产品将会成?为我国资本市场上?的主导力量，这些?金融品种有些十分?需要机构投资者，?有些则本身就是机?构投资者。期货投?资基金则是大型机?构投资者进行投资?组合的一种很好的?组合品种。根据马?可维兹分散理论，?用相关性低，甚至?具有负相关性的投?资工具作组合能有?效地降低投资组合?的整体风险，使投?资组合做到充分的?分散化。一般来说?，相关性越低，投?资组合的风险水平?也越低。根据Li?ntner博士的?研究，期货组合与?股票、债券组合之?间的相关性很弱，?甚至为负值，如果?一项组合投资中加?入期货基金，即可?减少组合的波动并?提高收益。 有利?于期货市场的规范?运作和功能发挥。? 投资者投资行为?的规范是期货市场?规范化运作的必要?条件。期货投资基?金的投资活动是通?过专业性的期货投?资机构进行的，在?投资之前，投资者?同受托的投资机构?间将会明确双方的?责、权、利，形成?具有法律效力的委?托投资协议文件，?文件将在资金管理?、交易原则、投资?政策等诸方面对投?资机构的投资行为?加以约束，以使投?资活动科学化、理?性化，从而保护投?资者的利益。因而?这种投资活动除受?到政府监管部门和?交易所的监督之外?，还要受到与切身?利益直接相关的投?资者的监督。从而?使投资行为符合规?范运作的要求。通?过期货投资基金的?形式可使众多中小?投资者的资金集中?起来由基金经理统?一运作，也为政府?对期货市场的管理?创造了便利的手段?。 此外，受法律?严格监管的、规范?化的期货投资基金?，可以使大量存在?的地下期货委托投?资走上正途，避免?由此引发的各种经?济纠纷。专业的投?资机构是靠为投资?者创造良好的投资?业绩而生存和发展?的，因而必须在投?资人才的培养和发?现、投资技术的探?索、投资管理的完?善等方面做出不懈?努力，这必将涌现?出一大批优秀的投?资人才，并相应提?高期货投资服务水?平，从而促进期货?市场的稳定发展和?走向成熟。因此，?期货投资基金费用?低、专业操作，有?利于吸收中小投资?者参与期货交易，?扩大期货市场的资?金量，增加期货市?场的流动性，从而?有利于期货市场功?能的发挥。 ? 预期作为一种?经济行为和心理现?象，是人们在进行?经济行为活动之前?对经济变量的﹁种?估计和主观判断。?它普遍地存在于人?们的经济活动中，?与经济活动和经济?利益密切相关。预?期的目的就是为了?获得预期收益，预?期收益本身就是一?种经济利益。资本?市场投资是一种重?要的经济活动，它?是投资者资本的投?资和交易，是普遍?地存在着预期因素?作用和影响的。预?期作用于资本市场?投资需求的传导机?制是通过影响各经?济行为主体的预期?作用于投资需求的?。投资者预期对资?本市场投资需求的?影响是宏观经济政?策决策者必须考虑?的微观因素。正是?投资者预期的变化?莫测，导致了资本?市场投资供求变动?，从而影响经济波?动。所以，有资本?市场，就有预期;?有预期的作用和影?响，就自然地包括?资本市场的预期问?题。资本市场与预?期之间存在着密切?相联、不可分割的?关系。 ? 一、资本市场预?期的普遍性 经济?人必须作出的多数?决策都涉及对未来?不确定性、风险和?收益的一定预期。?例如，一个人在作?冰箱、彩电等耐用?消费品的购买决策?时，要对这些商品?未来的价格走势和?自己的收入前景进?行一定的预期;企?业在制订和实施投?资计划时，对产品?的市场需求和收益?也进行一定的预期?。又如，某一资本?市场投资者现在购?买股票，以期望将?来获得丰厚的股息?和资本投资预期收?益;国家在调整一?项宏观经济政策时?，决策者往往分析?其实施效应和是否?达到预期的目标。?类似的例子比比皆?是，个人、企业和?国家的经济活动无?不受到预期的作用?和影响。因此，对?预期的理解无论在?描述个体行为、解?释宏观经济波动还?是在研究资本市场?投资等