大市导航 有色金属百川钴价在近期第三次调价上涨.PDFVIP

2016 年07 月20 日 大市導航 有色金屬：百川鈷價在近期第三次調價上漲 國內市場對於鈷的看漲情緒濃厚。此輪國內鈷價的上漲主要源自於國際市場鈷價的回暖。同時，市 場也逐漸認識到鈷金屬在新能源汽車產業鏈中所起的重要作用，紛紛對鈷金屬的價值的進行重估。 國內下游應用廠商紛紛提升庫存量，鈷在國內的庫存將進一步減少。 風險提示：中國A 股回檔風險導致估值下降。 造紙：溶解漿產業鏈集體喊漲，利好相關生產企業 今年上半年溶解漿價格同比漲幅超10% ，7 月份以來連續喊漲幅度高達300 元/噸 ，漲幅加大。溶解 漿與棉漿為替代品，下游為粘膠纖維，今年以來棉花和粘膠纖維漲價幅度均超過溶解漿。溶解漿漲 價一方面由於國內供需仍有缺口，而進口溶解漿受反傾銷限制，另一方面溶解漿生產的粘膠纖維具 備舒適阻燃等優異特性，消費升級拉動需求的增長，因此我們預計漲價可持續性較強。關注受益公 司標的：華泰股份，青山紙業等。 風險提示：宏觀經濟嚴重惡化，新業務進展不達標。 農業：強制免疫政策或面臨重大調整，豬瘟藍耳市場格局變化不一 近日農業部、財政部針對人大會議中關於強制免疫政策的提案做出答覆，擬於2017 年開始實施完 善後的動物疫病防控政策，強制免疫病種、補助政策、撲殺政策等方面或面臨重大調整。 此次調整或使得持續4 年之久的藍耳、豬瘟兩大病種的去留問題落定，此前山東、海南兩省已開始 試點“規模化養殖戶直補+普通養殖戶延續招標”的新政，未來這一補助政策有望複製至全國範圍， 並對符合條件養殖戶採取“先打後補”的補助措施。 我們認為，新政實施後，兩個品種的市場格局變化並不能一概而論。豬瘟作為必打品種，早在 2007 年加入強制免疫之前，滲透率已達到100% ，由於激烈競爭，豬瘟招標價格僅1-2 毛/頭份，而 市場上最高的ST 傳代苗達到 1.5 元/頭份，對於施行直補的規模化養殖戶必然傾向選用高質高價品 種，未來豬瘟總體市場規模將逐步增大。 1 藍耳方面，目前養殖戶對於活苗、滅活苗爭議較大，對產品免疫效果也褒貶不一。藍耳2007 年加 入強制免疫時指導價達到1.6 元/頭份，現在也維持在較高水準，市場苗和招標苗價格差異不大（除 了勃林格等進口品種價格達到10 元/頭份），我們估計目前規模化養殖戶使用市場苗比例約50% ， 未來招標取消後市場將面臨一番廝殺博弈，擁有產品優勢的企業有望突出重圍，但行業整體市場規 模來看，前景暫不明朗。 我們預計2017 年政策調整將是大概率事件，考慮企業需要一定緩衝期，具體政策出臺最晚或將在 10 月之前，投資標的上，推薦中牧股份（獨家擁有豬瘟-藍耳二聯苗）、普萊柯（擁有強大研發實 力以及世界藍耳第一人田克恭）、天邦股份（懸浮培養高致病性藍耳苗上市在即）。 風險提示：市場苗推廣過慢；招標政策變化應對不足。 輕工製造：政策出臺重燃主題投資熱情 昨日板塊主題領漲，涉及互聯網彩票，相關標的：鴻博股份、安妮股份、東港股份；智慧財產權意 見重燃電子版權主題，相關標的：安妮股份等。 近日《體育產業發展“十三五”規劃》的公佈，體育彩票的互聯網銷售重新受到市場重視。體育彩 票作為體育產業變現最簡單直接的途徑，體育總局正在積極推進體育彩票的互聯網銷售試點準備工 作。6 月份啟動體彩安全測試專案，同時500 彩票網和競彩網也在做體彩系統的接入測試。近期福 彩也在推進電話、互聯網彩票的行銷項目，人民網中標。鴻博股份是A 股唯一覆蓋彩票全產業鏈 公司。在互聯網彩票被叫停期間，也在不斷積累，在系統端、產品端等都有充分準備，預期互聯網 彩票銷售放開政策之後，業績彈性大，建議關注。 7 月18 日，國務院辦公廳印發《 國務院關於新形勢下加快智慧財產權強國建設的若干意見重點 任務分工方案》的通知，本次通知對智慧財產權的體制改革，責任歸屬，對智慧財產權的登記、保 護及創造運用等相關問題都進行了明確。安妮股份 （002235 ）擬收購的暢元國訊為國內稀缺的版權 服務運營商，版權確權、監測、傭金、增值服務是主要盈利來源。公司參與制定DCI 體系(國家標 準），且擁有互聯網出版牌照。計畫從技術型企業向服務運營型的企業轉型升級，打造全新的數位 版權綜合服務和數位內容分享交易平臺。該通知的發佈將大大促進互聯網版權的推廣，安妮股份 （暢元國訊）作為當前電子版權最先進的服務運營商，充分受益，建議關注。 風險提示：新業務市場開拓風險。