复旦人民币汇率指数报告PDF.PDF

目 录 一、 研究开发人民币汇率指数的必要性2 二、 复旦人民币汇率指数系列构成3 三、复旦人民币汇率指数的特点3 四、复旦人民币汇率指数分析4 五、复旦人民币汇率指数编制方法 11 六、研发团队 16 1 复旦人民币汇率指数报告 复旦大学金融研究院 一、研究开发人民币汇率指数的必要性 在以美国次贷危机引发的世界金融危机和经济危机爆发以来，世界 各国的汇率随金融市场的波动而剧烈波动，给各国的经济稳定带来极大 的不利影响。特别是后危机时代美国经济复苏缓慢，失业严重，美国国 会少数议员为了转移国内视线，无端指责中国操纵人民币汇率，以人民 币汇率大幅低估来获取贸易顺差。上月底，美国众议院甚至通过试图以 贸易制裁中国压迫人民币大幅升值的法案。近期，美国通过量化宽松货 币政策诱使美元对世界各国货币大幅度贬值，一场新的货币大战或隐或 现。美国国会不断向中国施压，要求人民币升值。美国财政部还要求国 际货币基金组织进行干预，以促使中国实施灵活的汇率政策。巴西、日 本和其它亚洲经济体的各央行也已为稳定本国货币而出手干预。为了及 时准确地反映人民币综合汇率的整体走势，以客观的事实和科学的依据 为国家制定汇率政策，为企业、机构和个人规避汇率风险，正确引导公 众的汇率预期，开发人民币汇率指数具有重要现实意义和战略意义。 国际金融是复旦大学金融学科的优势所在。在人民币汇率方面有长 期的研究积累。开发并发布复旦人民币汇率指数具有很好的理论支持。 复旦大学金融研究院科研人员在大量前期研究的基础上经过半年多的 深入研究，开发了复旦人民币汇率指数系列 （包括人民币名义有效汇率、 2 实际有效汇率和盯住一篮子模拟汇率）。 二、复旦人民币汇率指数系列构成 复旦人民币汇率指数目前由实际指数与模拟指数两大类指数构成： 复旦 人民币汇率 指数系列 人民币汇率 人民币汇率 实际指数 模拟指数 人民币汇率 人民币汇率 人民币盯住一篮 人民币盯住一篮 人民币盯住一篮 贸易加权指数 贸易加权指数 子货币汇率 子货币对SDR 子货币对美元 名义有效汇率 实际有效汇率 模拟指数 模拟汇率 模拟汇率 图1 复旦人民币汇率系列指数构成 三、复旦人民币汇率指数的特点 1．复旦人民币汇率指数为贸易加权综合汇率指数，反映了人民币 汇率对中国对外贸易竞争力的综合影响。该系列指数权重为 24 种货币 对应的国家或地区对华贸易占中国进口和出口的比重。该篮子货币对应 的对华贸易总额，占中国对外贸易总额的 85%以上，具有广泛的代表性。 目前社会上讲人民币汇率过多的聚焦于人民币对美元双边汇率。讲人民 币升值贬值只看人民币对美元汇率。