亿利集CP的信用状况进行跟踪评级-大公国际资信评价有限公司.PDF

跟踪评级报告 亿利资源集团有限公司主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2018】033 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 亿利资源集团有限公司（以下简称“亿利资源” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事聚氯乙烯及煤炭等生产和销售、 生态环境治理、房地产开发及清洁能源等业务。评级 债项信用 结果反映了相关利好政策的出台为生态保护及环境 债券 额度 跟踪评 上次评 上次评 简称 （亿元） 期限 级结果 级结果 级时间 治理业发展提供有利空间，公司已建成以PVC 为核心 17 亿利集 的循环经济产业链，成本优势仍较强，生态修复业务 5.00 365 天 A-1 A-1 2017.06 CP001 项目储备仍较充足，高效清洁能源业务在项目所属园 区仍具有一定垄断优势等有利因素；同时也反映了公 司煤炭业务仍面临发生一定安全事故的风险，持有的 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 亿利洁能股份有限公司（以下简称 “亿利洁能”）股 项 目 2017.9 2016 2015 2014 份质押比率很高，短期内仍存在一定集中偿付压力， 总资产 988.19 917.92 870.87 793.32 未来仍面临一定资本支出压力及在资金划拨及管理 所有者权益 394.38 322.63 304.87 278.85 等方面存在一定不足等不利因素。 营业收入 380.01 306.44 291.35 287.32 综合分析，大公对公司 “17亿利集CP001”信用 利润总额 11.54 12.82 12.59 12.32 等级维持A-1，主体信用等级维持AA+，评级展望维持 稳定。 经营性净现金流 40.19 10.24 8.26 9.45 资产负债率（%） 60.09 64.85 64.99 64.85 有利因素 债务资本比率（%） 49.18 55.29 56.68 54.45 ·生态保护及环境治理业固定资产投资快速增长，且 相关利好政策出台，为行业发展提供有利空间； 毛利率（%） 7.93 11.48 6.75 8.62 ·公司形成了PVC 为核心的循环经济产业链，原材料 总资产报酬率（%） 2.10 2.83 2.30 3.03 和电力自给率很高使PVC 生产仍具有较强成本优势； 净资产收益率（%） 2.09 2.85 2.67 2.93 ·公司生态修复业务技术实力较强，项目储备较为充 经营性净现金流利 2.30 0.48 0.36 0.47 足，生态环境治理业务仍面临良好发展前景； 息保障倍数（倍） ·高效清洁能源业务发展较快，并在项目所属园区仍 经营性净现金流/ 总负债（%） 6.76 1.76 1.53 1.94 具有一定