八月份 USDA 大豆供需报告数据解读.pdfVIP

录 、报告解读 八月份USDA 大豆供需报告数据解读1 美国能源信息署八月份石油报告4 二、金属品种投资报告 期铜周度报告 6 沪铝周度报告 12 三、农产品品种投资报告 风雨飘摇，豆市伺机筑底15 玉 米 周 报 31 棉花周度报告 38 白 糖 周 报 41 四、石化品种投资报告 燃料油周度报告 50 天然橡胶周度报告 59 五、国际论坛 [机构观点]世行上调中国2006 年GDP 增幅预期至10.4% 64 池研究 Futures Research ｛报告解读｝ 八月份USDA 大豆供需报告数据解读 中大期货研究所 灵隐 一、八月USDA 大豆供需数据变动分析 8 11 日，美国农业部出台的必威体育精装版大豆供需月度报告有点出乎意料的利多。 全球： 八 USDA 供需报告预估05 ／06 年度全球大豆的期末库存为5251 万吨，低于七 预估的 5343 万吨；预估06/07 年度全球大豆的期末库存为4997 万吨，较上个 的预测5301 万吨大 幅降低。 美国： 1 中大期货研究所 电话：0571 池研究 Futures Research 美国农业部(USDA)公布的必威体育精装版 度报告显示：预计美国2006-07 年度大豆产量为29.28 亿 蒲式耳，较上月报告下调8200 万蒲，同时也低于市场预测的30.2 亿蒲式耳平均值(预测区间为 29.09-31.05 亿蒲) ；预计美国2006-07 年度大豆结转库存为4.5 亿蒲，较上月报告下调 1.1 亿蒲， 低于市场预测的5.36 亿蒲平均值(预测区间为5.15-5.54 亿蒲) 。 值得注意的是，美国农业部公布的美国新豆单产偏低：美国农业部公布的美国新豆单产只 有39.6 蒲式耳／英亩，接近市场预测范围39.3-42 蒲式耳的下限，比市场的平均预测水平40.8 蒲式耳少了1.2 蒲式耳，比上月的趋 单产40.7 蒲式耳低了1.1 蒲式耳。受到单产下调的影响， 美国农业部对新豆的产量预测只有 29.28 亿蒲式耳，而市场的预测范围是29.09-31.05 亿蒲式 耳，平均预测是30.2 亿蒲式耳，上个 的预测是30.1 蒲式耳。 二、USDA 报告数据质疑 目前全球第一大大豆主产国美国大豆生长关键期已经接近尾声，根据今年大豆总体生长情 况以及历次美国农业部报告的大豆生长的各项指标--大豆前期的出苗率、优良率以及大豆生长后 期的开花率和结荚率都高于五年平均值，与去年历史最高单产43.3 蒲式耳/英亩大豆的各项生长 指标基本一致，再加上本年度大豆播种面积较去年增加280 万英亩，所以今年大豆总产与去年 的30.86 亿蒲式耳接近应该没有多大疑义。 2 中大期货研究所 电话：0571 池研究 Futures Research 图1 美豆种植状况 数据来源：USDA 但是备受市场投资者关注的美国农业部8 份农业部报告却意外的将美国2006-07 年度大 豆单产数值下调，使得单产仅为39.6 蒲式耳/英亩，由此导致大豆总产数据调低8200 万蒲式耳 为29.28 亿蒲式耳，低于市场预平均预测的30.2 亿蒲水平，同时也远低于去年水平。从数据上 来看，本次报告对市场构成利多，可是市场投资者显然已经对本次报告内容的