桓台县金海公有资产经营有限公司主体及“14桓台债”2015年度跟踪评级报告精品.pdfVIP

公司债券跟踪评级报告 桓台县金海公有资产经营有限公司主体及 “14桓台债”2015年度跟踪评级报告 债券概况 评级观点 债券简称：14桓台债 东方金诚认为，淄博市桓台县 2014 年以来经济仍保持快速 发行额：10亿元 增长，经济实力依然较强；桓台县财政收入不断增长，税收收入 发行利率：7.79% 占比较高，财政实力仍然较强；作为桓台县重要的基础设施建设 发行日期：2014 年 5 月28 日 主体，桓台县金海公有资产经营有限公司 （以下简称 “公司”） 债券期限：7年 业务具有较强的区域专营性，继续得到桓台县政府的大力支持。 偿还方式：每年付息一次、分 同时，东方金诚也关注到，桓台县财政收入对国有土地出让 期偿还本金 收入仍较为依赖，未来易受房地产市场波动等因素影响，存在一 定的不确定性；公司在建和拟建项目投资规模仍然较大，未来继 续面临一定的筹资压力；公司造纸业务产量有所增长，但销售收 入和利润下降，造纸业务未来存在一定不确定性；公司资产仍以 跟踪评级结果 长期资产为主，资产的流动性较差；公司负债规模继续上升，仍 主体信用等级：AA 以流动负债为主。 评级展望：稳定 东方金诚维持公司的主体信用等级为 AA，评级展望维持稳 债券信用等级：AA 定，维持 “14桓台债”的信用等级为AA。 评级时间：2015 年 6 月23 日 主要数据和指标 项目 2012年 2013年 2014年 资产总额 （万元） 894718.38 873328.70 1062496.44 上次评级结果 所有者权益 （万元） 652668.46 678526.59 702613.57 主体信用等级：AA 全部债务 （万元） 153744.33 107096.33 207490.31 评级展望：稳定 主营业务收入 （万元） 54286.50 66062.34 73521.14 债券信用等级：AA 利润总额 （万元） 20477.10 27443.56 25847.37 评级时间：2014 年 5 月 13 日 EBITDA （万元） 27890.05 34105.43 35016.61 主营业务利润率 （%） 15.19 15.77 6.92 评级小组负责人 净资产收益率 （%） 2.93 3.90 3.47 张 猛 资产负债率 （%） 26.89 21.91 33.66 评级小组成员 全部债务资本化比率 （%）