工程经济学 第六章_投资项目不确定性分析.ppt

* 先出图，单击：出说明和数字 * 先出图，单击：出说明和数字 * 先出图，单击：出说明和数字 * 先出图，单击：出说明和数字 * 先出图，单击：出说明和数字 * 年 份 项 目 0 1～9 10 投资K 年收入R 年经营成本C 残值L 200 80 40 80 40 20 例: 某项目的基本数据如表1所示。寿命期n=10,基准贴现率ic=10%.影响项目的不确定因素有：投资、年度收入和年经营成本，其可能发生变化幅度及相应概率见表2。试计算项目净现值的期望值及项目净现值大于和等于零的累计概率。 +20% 0 －20% 投资K 年收入R 年经营成本C 0.6 0.5 0.5 0.3 0.4 0.4 0.1 0.1 0.1 变化率 概 率 风险因素 * 解: 由已知条件，可组合出27个相互独立的可能事件，并由他们构成一个全概率事件组。画出决策树，并计算出各可能事件发生的概率及其对应的净现值： * 0.6 0.5 0.5 0.4 0.1 0.6×0.5×0.5=0.15 可能发生的概率 62.65 (1) NPV指标值 0 +20% -20% 0.6×0.5×0.4=0.12 0.6×0.5×0.1=0.03 0.4 0.5 0.4 0.1 0.6×0.4×0.5=0.12 0 +20% -20% 0.6×0.4×0.4=0.096 0.6×0.4×0.1=0.024 0.1 0.5 0.4 0.1 0.6×0.1×0.5=0.03 0 +20% -20% 0.6×0.1×0.4=0.024 0.6×0.1×0.1=0.006 0 +20% -20% 0.3 0.5 0.5 0.4 0.1 0.3×0.5×0.5=0.075 102.65 (10) 0 +20% -20% 0.3×0.5×0.4=0.06 0.3×0.5×0.1=0.015 0.4 0.5 0.4 0.1 0.3×0.4×0.5=0.06 0 +20% -20% 0.3×0.4×0.4=0.48 0.3×0.4×0.1=0.012 0.1 0.5 0.4 0.1 0.3×0.1×0.5=0.015 0 +20% -20% 0.3×0.1×0.4=0.012 0.3×0.1×0.1=0.003 0 +20% -20% 111.81 (2) 150.96 (3) －35.66 (4) 13.49 (5) 62.65 (6) －133.98 (7) －84.82 (8) －35.66 (9) 151.81 (11) 200.96(12) －93.98 (16) 4.34(13) 53.49(14) 102.65(15) －44.82 (17) 4.31 (18) 0 +20% -20% 投资K 年度收入R 年经营成本R * 0.1 0.5 0.5 0.4 0.1 0.1×0.5×0.5=0.025 0 +20% -20% 0.1×0.5×0.4=0.02 0.1×0.5×0.1=0.005 0.4 0.5 0.4 0.1 0.1×0.4×0.5=0.02 0 +20% -20% 0.1×0.4×0.4=0.016 0.1×0.4×0.1=0.004 0.1 0.5 0.4 0.1 0.1×0.1×0.5=0.005 0 +20% -20% 0.1×0.1×0.4=0.004 0.1×0.1×0.1=0.001 0 +20% -20% 44.34 (22) 142.65 (19) 191.81 (20) 240.96 (21) 93.49 (23) 142.65(24) －53.98(25) －4.82(26) 44.34(27) -20% ①各可能事件发生概率的计算： P=投资变动的概率×年度收入变动的概率×年经营成本变动的概率 如P19=0.1×0.5×0.5=0.025, 即在投资降低20% 的同时,年度收入增加20%，年经营成本也增加20% 时的概率为2.5%. ②各可能事件发生时的项目净现值： NPV=－K(1±变化率)+R(1±变化率)(P/A, 0.1,10)－C(1±变化率)(P/A, 0.1,10)+L(P/F, 0.1,10) NPV19=－200(1－0.2)+80(1+0.2)(P/A, 0.1,10)－40(1+0.2)(P/A, 0.1,10)+20(P/F, 0.1,10) =－160+96×6.144－48×6.144+L(P/F, 0.1,n)+20×0.3855=142.65 * 0.1 0.5 0.5 0.4 0.1 0.1×0.5×0.5=0.025 0 +20% -20% 0.1×0.