第五章10-11-21精品.pptVIP

2010 2010年3月5日 政府工作报告指出，2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 2010年7月22日 中共中央政治局召开会议，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2010年12月3日 政治局会议，提出实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 第四节 宏观经济政策及理论的演变 30年代起，凯恩斯理论，主张需求管理政策（主要是财政）。 50年代起，新古典综合派（新古典微观+凯恩斯主义宏观），主张需求管理政策，并在西方流行。 70年代起，反凯恩斯主义理论出现：1.货币主义，单一规则货币政策。2.供给学派，减税。3.理性预期学派，政策无效(区分理性预期和适应性预期)。后在理性预期学派基础上发展为具有微观基础的新古典宏观经济学，主张自由放任。 80年代前后，吸收理性预期思想并具有微观基础的新凯恩斯主义宏观经济学出现，仍主张政府干预。 2010年10月金融统计数据报告 广义货币增长19.3%。10月末，广义货币(M2)余额69.98万亿元,同比增长19.3%，增幅比上月高0.3个百分点,比去年同期低10.2个百分点； 狭义货币(M1)余额25.33万亿元,同比增长22.1%，增幅比上月高1.2个百分点，比去年同期低9.9个百分点； 流通中货币(M0)余额4.16万亿元,同比增长16.6%。当月净回笼现金208亿元，同比少回笼850亿元。 资产 负债 国外资产（净） 外汇 黄金 其他国外资产 对政府债权 对存款货币银行债权 对特定存款货币银行债权 对其他金融机构债权 对非金融机构债权 其他资产 储备货币 货币发行 准备金 对非金融机构负债 债券 政府存款 自有资金 其他负债 我国中央银行资产负债表 四、货币政策及其工具 （一）、货币政策的含义 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策 (二) 货币政策手段(工具) --以扩张性的为例 再贴现率政策 ——联邦储备制度成立初，最重要的工具 公开市场业务 ——最重要、最常用的工具 改变法定准备率 ——最强有力的工具 个其他货币政策手段——不是强有力的措施 (1)道义上的劝告；(2)选择性控制(局部性信贷控制)； (3)证券信贷控制；(4)分期付款信贷控制； (5)抵押信贷控制等 再贴现率政策 再贴现率：商业银行向中央银行贷款的利率。 扩张时，降低再贴现率，增加货币供给，降低利息率。 通常与公开市场业务配合使用，有宣示效应。 优点：最后贷款人 缺点：被动性 可能导致人们对央行意向理解的混乱。 项目 利率水平 调整日期 对金融机构再贷款利率 　 2008.12.23 ? 其中：20 天 2.79 　 3个月 3.06 　 6个月 3.24 　 1年 3.33 　 对金融机构再贴现 1.80 　 　 　 　 准备金利率 　 2008.11.27 ? 准备金存款 1.62 　 ? 超额准备金存款 0.72 公开市场业务 公开市场业务 —— 指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。 扩张时，中央银行通过公开市场业务买进债券，增加货币供给，降低利息率。 优点：操作灵活； 不易引起社会公众的注意； 对货币供给的影响可以比较准确的预测 中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。 中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。 从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。现券交易分为现券买断和现