利息与利息率讲义.ppt

第一节 利息及其本质 第二节 利率及其种类 第三节 利率水平的决定 第四节 利率的功能 第五节 利率的风险结构与期限结构;第一节 利息及其本质;第一节 利息及其本质;第一节 利息及其本质;第一节 利息及其本质;第二节 利率及其种类;单利计算法是指不论借贷期限长短，利息仅按本金计算，所生利息不计入下期本金。;复利计算法是指按一定期限将上一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计算方法。其计算公式为： ;现值与终值 例：现在银行存款利率为12%，我们现在需存入多少钱，一年后可得700元？ S=P（1+r) P=S/(1+r) P=700/1.12=625（元） 当利率为12%，一年后700元的现值是625元 ;到期收益率 使信用工具未来收益的现值等于其今天的价格的贴现率。充分考虑的资金的时间价值，是衡量利率最准确的指标。 已知：1：你现在的投入（P不一定等于面值） 2：债券、贷款期限（N） 3：未来收益（本金和利息） 方程式：今天的购买价格=将来所有收益的现值 求：贴现率（到期收益率）;;定期定额清偿贷款（分期付款贷款） 贷款人向借款人发放一笔贷款，在约定的若干年度内，借款人每月归还等额的部分本金和利息。 ;息票债券 债券发行者每年向债券持有人支付定额利息，债券到期时支付本金和最后一期利息;;贴现发行债券（零息债券） 债券的购买价低于票面值，在期满时按本金偿付 ;持有期收益率 持有期收益率是向持有者支付的利息加上 以购买价格百分比表示的价格变动率。 假设用1000美元买入一张面值为1000美元、息票利率为l0％的息票债券．持有一年后以1200美元的价格售出，那么购买该债券的持有期收益率为多少呢? 债券持有人获得的收益为100美元的息票利息和债券价值变动的1200美元—1000美元＝200美元。将两者相加并除以l 000美元的购买价格，则得到该债券一年持有期收益率;;习题 1、某国证券市场现有两种债券供投资者选择：（1）一级市场发行的A债券，其面值1000元，期限9个月，发行价格970元；（2）二级市场交易的B债券，该债券是2年前发行的，名义期限为5年，面值1000元，年利率为10%，到期后一次性还本付息（单利计息），现在的市场价格为1200元。问两种债券的年收益率各是多少？ ;2、假设王某持有一张面值1000元、期限为2年、年利率为10%、复利计息的利随本清债券，离到期日还有3个月时向银行贴现，贴现所得资金1185.8元。问： （1）该债券的期值是多少？ （2）该贴现的年贴现率是多少？;3、某投资者平价购入一张面额为1000元、期限为2年、年利率为10% 、到期一次性还本付息的债券，离到期日还有整3个月时向银行贴现，问： （1）该债券到期的本利和为多少元？ （2）若年贴现率为6% ，银行贴现付款额为多少元？ （3）若银行贴现后持有这张债券至到期日，则银行实现了多高的年收益率？;第二节 利率及其种类;第二节 利率及其种类;第二节 利率及其种类;第二节 利率及其种类;第三节 利率水平的决定;;第三节 利率水平的决定;第三节 利率水平的决定;1、古典利率理论;1、古典利率理论;1、古典利率理论;2、流动性偏好利率理论 ;;3、可贷资金利率理论 ;3、可贷资金利率理论;3、可贷资金利率理论;4、IS-LM分析的利率理论 ;4、IS-LM分析的利率理论 ;4、IS-LM分析的利率理论 ;4、IS-LM分析的利率理论 ;第四节 利率的功能;第四节 利率的功能;第四节 利率的功能;一、利率的风险结构 利率的风险结构考察的是期限相同的债券出现利率差异的原因。 违约风险 流动性 ;第五节 利率的风险结构与期限结构;第五节 利率的风险结构与期限结构;二、利率的期限结构 不同期限债券之间的利率关系，被称为利率的期限结构，通常可以用收益率曲线加以描绘。 所谓收益率曲线，是指那些违约风险和流动性相同但期限不同的债券的利率（到期收益率）连成的曲线。 ;利率的期限结构;利率的期限结构;（一）预期理论 假设前提：债券购买者对某种期限的债券并无特殊的偏好，这些债券是可以完全替代的。 基本观点：长期债券的利率等于长期债券到期之前人们短期利率预期的平均值。 ;;利率的期限结构;利率的期限结构;;利率的期限结构;利率的期限结构;利率的期限结构