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中石油IPO融资案例分析 单 位： 吉林大学 商学院 班 级： 2005级 财务管理 制作组：“斗牛，要不要”小组 组 员： 秦莉 王宏 卢薇 李娟 【摘要】：中石油这艘“巨型航母”的归来，不但引起各界的关注，同时也为我国A股市场带来了一番新的景象。为了使大家进一步了解中石油及其此次IPO的相关情况，我们从其行业背景、经营状况入手，结合该公司近三年的财务指标，详细阐述了中石油IPO融资的具体情况，以及对中石油自身和中国股票市场的深远影响。 【关键词】: 中石油 IPO融资 一、研究背景 石油，一直是近几年来的热点话题，这不仅是因为石油资源一直是各个国家赖以生存的重要资源之一，更是源于这几年石油价格的波动异常。近几个月来，由于美元相对欧元和日元汇率一次次创出新低，同时也把国际油价一再推上新高进入4月中旬以来，国际市场原油延续上涨态势，不断刷新历史高点。随着油气资源储量的日渐减少、石油产品需求旺盛以及油价的不断高涨，促使世界各大石油公司普遍加紧了勘探投资，但油气投资并非一帆风顺，也面临着越来越多的风险和挑战。中国国内两大巨头中石油和中石化。区别在于：中石油主业务中，上游的石油开采所占比重较大，并且业务主要在黄河以北区域；中石化的主业务中，石油的炼制和其它化工产品的生产占的比重更大，且业务主要集中在黄河以南区域中国石油天然气股份有限公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。中国石油是根据《公司法》和《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》，由中国石油天然气集团公司独家发起设立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市（纽约证券交易所ADS代码PTR，香港联合交易所股票代码857），2007年11月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码601857）。截至2007年底，中国石油天然气集团公司拥有公司86.29%的股权。上市以来，公司以完善的公司治理、较强的盈利能力赢得了国际资本市场的广泛认可。2007年，在由美国《石油情报周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”综合排名中居第七位；在由《商业周刊》公布的2006年度“《商业周刊》亚洲50强”企业中排名第一位；在由全球能源领域权威机构普氏能源公布的“2006年全球能源企业250强”中列第六位，连续五年居亚太区第一位；并当选《亚洲金融》杂志公布的“2006年亚洲最盈利公司（第一名）”。公司主要业务包括以下四个板块：勘探与生产板块——从事原油和天然气的勘探、开发、生产和销售；炼油与销售板块——从事原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；化工与销售板块——从事基本石油化工产品、衍生化工产品及其它化工产品的生产和销售；天然气与管道板块——从事天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。公司的四大业务板块中，油气开采和天然气管道业务在国内处于绝对霸主地位；炼油销售和化工业务排在国内第二，仅次于中国石化。虽然未来将面临中国石化、中国海油和国际石油巨头的冲击，但公司目前的行业地位不会受到影响。2006年上述四大业务收入比重分别为38.6%、50.3%、7.4%和3.6%，毛利比重分别为83.4、9.1%、4.5%和3.3%。目前阶段，勘探与开采构成公司的最主要盈利来源。1、勘探与生产中国石油是我国最大的原油和天然气生产商，油气资源在国内占显著优势地位，拥有大庆、辽河、新疆、长庆、塔里木、四川等多个大型油气区，其中大庆油区是我国最大的油区，也是世界最高产的油气产地之一。中国石油的原油和天然气已探明储量分别为116.2亿桶和15140.6亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的70.8%和85.5%，2006年中国石油原油和天然气产量分别为8.3亿桶和449.5亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的66.4%和78.5%。从油气储量上来看，中国石油不仅是国内最大的公司，在世界排名中也仅次于埃克森-美孚（XOM），居世界第二。公司在我国境内拥有的勘查许可证所涵盖的总面积大约为184.0万平方公里，拥有的采矿许可证所涵盖的总面积大约为6.6万平方公里。为了进一步开拓公司原油和天然气的勘探与生产，公司已经向国土资源部申请我国南海南部地区的石油和天然气的勘查和采矿许可证，以进行海上的原油和天然气的勘探与生产工作。油田方面来看，长庆油田、新疆、塔里木和吉林油田是产量增长的主要来源，大庆、辽河油田则是产量逐年递减，大庆油田的产量年递减率平均在3％左右，辽河略低一点，也在2.6%左右。气田方面，除了大庆气田产量保持稳定以外，其他气田产量都保持了较快的增加，塔里木、长庆和四川是天然气产量主要的增长