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第二章 期货交易的对象 －－－－－期货合约;第一节 期货合约的概念;期货合约与远期现货合同相比虽有相似之处，即都规定在将来某一时间交割一定数量的货物，但两者之间的区别也是极明显的。 1、期货合约是在有组织的期货所内达成的而远期现货合同是在非正式的分散的现货市场上达成的。 2、期货合约是一个标准化的契约。期货交易的参加者只要就合同数量、交割月份和价格三项内容达成一致，合同即告成立。 3、期货合约的交易要严格遵循一定的规章制度。期货交易规则既详细，又非常规范。其目的就是要保障期货交易在公开、平等的竞争基础上进行。 ;二、期货商品的构成条件 期货上市品种的特点可以归纳为以下6点： （1）期货商品必须具备同质性。同质性指的是期货商品必须具备相同的品质特征，其用途、功能在本质上是单一的。商品的价值与用途有直接必然的联系。因此个性强的、具有品牌特征的商品是不能进行期货交易的。 （2）期货商品必须能够被标准化和分级。 （3）期货商品必须有竞争性的市场。期货商品的价格应该完全靠市场的供求关系决定。垄断性强的商品或有限价的商品是不能进行期货交易的。 （4）期货商品必须有大量的供给和需求。 （5）期货商品一般应是那些供求关系不稳定，价格波动较大的商品。 （6）期货商品必须是可储存的。可储存的是指期货商品能保存一定的时间而品质不变。 ;目前，现代国际期货市场上的上市品种主要有：;第二节 期货合约的内容及其交易方式;一张期货合约通常是最低的交易单位。在期货交易所内达成的交易数量是按合约的数量计算的。一张合约，俗称为“一手”。在进行期货交易时，交易双方确定的交易数量是若干张或若干“手”合约。因此一张合约的数量也被称为一个交易单位（Trading Unit）。 （二）品质条款 期货合约中的品质条款指的是交割等级（Delivery Grade），即合约规定允许实际交割的商品品级。对于每种期货合约，交易所都制订出一个基准品级（Basic Grade），期货交易则是按规定的基准品级进行交易，如芝加哥商品交易所（CBOT）的玉米期货合约的基准品级???2号黄玉米；;虽然期货合约规定一个基准的品级，并按基准品级进行交易，但是在交易者要求实际交割货物时，交易所允许实际货物的品质与期货合约的基准品级有一定的差异。 有的交易所指定检验机构对允许交割的实际货物进行严格的检查，并发给质量证书。持有质量检验合格证书的交易者才能进行实际货物的交割。 对于允许交割但与基准品级有出入的货物，都要按交易所的规定调整价格。如果所交货物品质低于期货合约的基准品级，交易所要对交货价格做一定的折扣（at a Price Discount），如果所交货物的品质高于期货合约的基准品级，交易时可以按溢价交割（at a Price Premium）。;（四）文割地点 交割地点（Delivery Location）指期货合约规定的实际货物的交货地点。 虽然期货合约并不一定要求实际交割，但几乎每个合约都有关于交割地点的规定，如果交易者要求交付或接受实际货物，则按交易所规定的期货合约的交割地点进行实际交货。期货合约的交割地点大致有两种规定方法。 （1）具体规定交割地点。对于大多数农产品、金属和林产品的期货合约，实际交割地点为指定的交易所注册仓库，有些期货合约的交割地点或注册仓库分布很广，甚至于在全世界各地都有，期货合约的出售者可以选择其中一个仓库交割。例如马来西亚吉隆坡商品交易所的棕榈油期货合约规定，交割地点为马来西亚北海、巴生港和巴西古当的油槽设施；美国纽约商品交易所的咖啡期货合约，其交割地点在纽约或新泽西或新奥尔良港的交易所注册仓库。伦敦金属交易所在全世界拥有25个注册仓库。 （2）不具体规定交割地点。交易所并不限制实际货物的交割地点，往往根据出售方的情况安排交货地点。;（五）价格 期货合约的价格指的就是期货价格（Futures Price），即在未来指定交割月份的实际交割价格。这个价格不是由交易双方私下达成的，而是在期货交易所的交易大厅内，按一定的竞价方式达成的。由于期货合约条款都是标准化的，所以期货合约的价格一般都是表示以期货交易所为标准交割地点的未来指定交割月份的交货价格。;二、期货合约的履约方式 一般期货合约可以在到期前任何时候通过对冲或平仓（Offset）方式了结合约义务，有些期货合约到期必须以现金方式进行结算。归纳起来，期货合约可以有以下三种履约方式。 （一）对冲或平仓 期货合约的对冲或平仓，英文称为Offset，它是指达成期货合约的交易者，或者持有期货头寸者（Futures Postlon Hoider）采取与最初交易头寸（Trading