央行对于数字货币的态度和历程.PDF

2018 年 3 月 10 日 计算机行业 央行对于数字货币的态度和历程 行业简报 ◆事件：十三届全国人大一次会议新闻中心3 月9 日上午举行记者会， 买入（维持） 邀请中国人民银行行长周小川，副行长易纲，副行长、国家外汇管理局 局长潘功胜就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。会议上 分析师 1 周小川行长对于数字货币和ICO 等问题回答了相关记着提问 。通读周小 姜国平 (执业证书编号：S0930514080007) 川行长的回答，总结核心要点如下： 021 (1) 央行研发的是数字货币/ 电子支付，本质上是要追求零售支付系 jianggp@ 统的方便性、快捷性和低成本，同时考虑安全性和保护隐私； 卫书根 (执业证书编号：S0930517090002) (2) 数字货币目前有多种技术路线； 021 weishugen@ (3) 数字货币作为货币来讲，要保证货币政策、金融稳定政策的传导 机制，同时要保护消费者。在这个过程中要经过充分的测试、局部的测 试，可靠了以后，再进行推广； 行业与上证指数对比图 (4) 2017 年，人民银行组织了数字货币与电子支付的研究项目，经过 40% 国务院正式批准，目前在组织推进; 23% (5) 虚拟资产交易类的数字货币需要更加慎重，也不太符合中国金融 5% 产品、金融服务要服务于实体经济的方向。 -13% 总体来看，央行对于数字货币的态度非常审慎，出发点是希望通过 -30% 02-17 05-17 08-17 11-17 新的支付手段来提高支付系统的便捷性等问题，而对于数字货币作为交 计算机行业 沪深300 易证券持不鼓励的态度。回顾央行在数字货币领域的研究历程，也能看 2 到应用落地始终是探索的方向 。 1 2 注： 周小川行长回答记者相关问题内容可参见第二页附页部分； 央行在数字货币领 域的研究历程参见附页表1 我们对于央行数字货币领域相关事件的整理。 ◆投资建议： 我们始终强调，区块链作为技术本身是有价值的，在合适的场景能带 来很好的应用。而ICO 由于早期的不透明、不规范、无监管，而蕴含着巨 大的风险。而从央行的态度也可以看到：对于区块链技术以及落地应用整 体鼓励的，但也需要测试、认证有效后才能推广；而对于ICO 项目是禁止 的。正如周行长所说：“数字货币的发展既是有技术发展上的必然性”。 短期有望提升市场对于区块链及数字货币的关注及市场情绪，考虑区块链 技术的积累及对于相关课题的参与度，推荐海联金汇；根据公司业绩快报 下调公司2017 年EPS 为0.33 元/股，维持公司2018 年EPS 为0.43 元/ 股，维持“买入”评级。另外建议关注飞天诚信、恒生电子、赢时胜。 ◆风险分析： 市