胡亮版国际金融课件-2016年国际金融7.pptVIP

（二）次贷危机产生原理 9.11事件后美国为了刺激经济，实行了一系列宽松政策 流动性过剩 房价一路上升 二、国际资本流动的类型 （一）长期资本流动 长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动，包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。 1、国际直接投资(FDI) 涵义 是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。 形式 ⑴创建新企业 ⑵收购（兼并）外国企业 ⑶利润再投资。 2、国际证券投资 ⑴国际债券 ①外国债券（Foreign Bonds）是指筹资者在国外发行的，以市场所在国的货币为面额的债券。 ②欧洲债券(Euro Bonds)是指筹资者在某货币发行国以外，以该国货币为面额发行的债券。 ⑵国际股票 国际股票是指一国企业按照有关规定在国际证券市场上发行和流通的股票。主要有直接在海外上市的股票、存托凭证、欧洲股权(Euro-equities)三种。 国际证券投资的特点 ①证券投资涉及的是金融资本的国际转移 ②投资者的目的是收取债券股票的利息或红利，对投资企业无实际控制权和管理权 ③证券投资必须有健全的国际证券市场，证券可以随时转让与买卖 ④证券投资中债券的发行构成筹资国的债务 （3）国际贷款 涵义： 国际贷款主要是指1年以上的政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。 种类 ⑴政府贷款(Government Loans)：一国的政府利用财政或国库资金向另一国政府提供的援助性、长期优惠性贷款。政府贷款多为发达国家向发展中国家提供。 特点： ①专门机构负责；②程序较复杂；③资金来自财政预算；④条件优惠；⑤限制性采购；⑥政治性强。⑦币种选择余地小。 （3）国际贷款 ⑵国际金融机构贷款 特点：①具有援助的性质；②贷款利率较低，期限较长；③与特定的建设项目相联，手续严格，按规定逐步提取。 ⑶国际银行贷款 ①外国贷款 ②欧洲贷款 国际银行贷款的特点 特点 贷款用途自由 借款人可获得大额资金 筹资成本较高 ⑷出口信贷 涵义 一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式 ⑷出口信贷 特点 专款专用的限制性贷款 贷款利率低于市场利率 出口信贷期限较长 出口信贷的发放与信用保险相结合 （二）短期资本流动 1.贸易性资本流动 2.金融性资本流动 3.保值性资本流动 4.投机性资本流动 三、国际资本流动的特点 （一）21世纪以前的国际资本流动 1.第一次世界大战前国际资本流动的特点 2.两次世界大战之间国际资本流动的特点 3.二战后至20世纪90年代国际资本流动的特点 （二）21世纪国际资本流动的特点 1．发达国家资金需求上升 2．转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛 3. 国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化 4．国际资本证券化趋势加强 5．国际游资规模日益膨胀 6．国际资本流动部门结构发生变化 7. 私人资本挑战多边机构的贷款和国际援助 第二节 国际资本流动的利益和风险 一、国际资本流动的利益 1、长期资本流动对输出国经济的积极作用 ⑴提高资本的边际收益 ⑵有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出 ⑶有助于克服贸易保护壁垒 ⑷有利于提高国际地位。 一、国际资本流动的利益 2、长期资本流动对输入国经济的积极影响 ⑴缓和资金短缺的困难 ⑵提高工业化水平 ⑶扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力 ⑷增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力 （二）短期资本流动的利益 1.短期资本流动对国内经济的有利影响 ⑴对国际收支的影响 ⑵对汇率的影响 ⑶对货币政策的影响 ⑷对国内金融市场的影响。 （二）短期资本流动的利益 2.短期投机资本对世界经济产生的有利影响 ⑴对国际经济和金融一体化进程的影响 ⑵对国际货币体系的影响 ⑶对国际金融市场的影响 ⑷对资金在国际间配置的影响 二、国际资本流动的风险 （一）国际资本流动的风险效应 ⑴ 经济阻碍效应 ⑵ 国际收支失衡效应 ⑶ 资本外逃效应 ⑷ 资产价格波动效应 （二）国际资本流动影响金融稳定的机制 国际资本流动与资产价格波动 汇率的波动 利率的波动 证券价格的波动 国际资本流动与资本外逃 国际资本流动与国际收支失衡 第三节 国际金融危机 一、金融危机与国际资本流动 （一）金融危机的理论界定 涵义：金融危机是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标，如短期利率、资产价格(包括证券、房地产、土地)、商业破产数和金融机构倒闭数，急剧、短暂和超周期的恶化