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東華書局 LOGO 第十八章 國際金融 經濟學 精簡本 作者 謝振環 國際收支 名目匯率 實質匯率 外匯市場 4 1 2 3 固定匯率 5 浮動匯率 6 衡量商品與勞務的輸出與輸入，投資與薪資所得淨額、及經常移轉 國際 收支帳 經常帳 資本帳 準備 資產 金融帳 記載一經濟體系對外的金融資產與負債的交易。 係指貨幣當局所控管隨時可動用的國外資產。 反映一個國家與世界其他各國的經濟交易 包括資本移轉及非生產性、非金融性資產的取得與處分。 18.1 國際收支 國際收支 國際收支：一種統計報表，有系統地記載特定期間內一個國家與其他地區的各項經濟交易。 經常帳 經常帳餘額 由四個部分組成： 1. 商品的出口與進口 2. 勞務的出口與進口 3. 薪資所得和投資所得的收入與支出 4. 經常移轉的收入與支出 出口總額減去進口總額。 又稱淨出口。 貿易帳 出口總額減去進口總額。 又稱淨出口。 經常帳 貿易帳 經常帳餘額 18.1 國際收支 18.1 國際收支 $39,899 -$116 $66 $324 -$40,173 金融帳 經常帳 資本帳 誤差與遺漏淨額 準備與相關項目 國際收支帳 資料期間:2010年 單位:百萬美元 18.1 國際收支 準備與相關項數為負數，稱為國際收支順差。 準備與相關項數為正數，則稱為國際收支逆差。 資本內流 外國人購買本國的股票、債券、房地產。 資本外流 本國居民是使用外匯購買外國的股票、債券、房地產。 18.2 匯率與外匯市場 兩個國家貨幣的交換比率。 兩個國家商品的交換比率。又稱為貿易條件。 名目 匯率 實質 匯率 18.2 匯率與外匯市場 外匯需求 當美元價格下跌時，美國製的商品相對便宜。若美國商品價格不變，美元貶值導致台灣居民會多購買美國商品，因而造成美元需求增加。 18.2 匯率與外匯市場 外匯供給 當美元價格上升時，美國人可以購買更多的台灣商品。這表示台灣商品相對美國商品便宜。因此，匯率上升，導致美元供給數量增加。 18.2 匯率與外匯市場 均衡匯率 當匯率可以自由變動時，供給與需求，共同決定均衡匯率，1美元兌35元新台幣。美元超額需求使美元相對台幣升值。美元超額供給使美元相對台幣貶值。 18.2 匯率與外匯市場 國外消費者 所得增加 消費者偏好本國商品，國外物價水準相對上漲，國內相對利率上升，國外預期通貨膨脹下降，央行賣出外匯及提高關稅，會使本國貨幣升值 本國消費者 所得增加 本國的相對物價水準上升，外國的相對利率水準上升，本國預期通貨膨脹下跌，央行買進外匯及降低關稅會使本國貨幣貶值。 18.3 匯率制度 匯率制度：匯率決定的方式。 各種不同匯率制度 干預程度 固定匯率 無 ———— 自動 金本位，聯繫匯率制度 部分 可調整釘住匯率制度 浮動匯率 自由浮動 ———— 管理浮動匯率制度 18.3 匯率制度 當需求曲線D1為時，央行會提供AC部分的美元。 當需求曲線為D2時，央行會買進美元以維持匯率固定在35元。 固定匯率：由中央銀行決定匯率水準，並承諾人們可以在以固定水準下買賣外匯。 假設中央銀行將匯率固定在1美元兌35元新台幣。 一國的貨幣與黃金的兌換比例固定。 國內貨幣百分之百由外匯準備支持。又稱匯率牌告制度。 是固定匯率的一種，匯率可視情況調整，並非完全固定。 聯繫匯 率制度 金本位 制度 可調整釘住 匯率制度 18.3 匯率制度 18.3 匯率制度 自由浮動 中央銀行沒有利用外匯準備干預匯率水準，匯率完全由市場的供給和需求自行決定。 是浮動匯率制度的一種。中央銀行以外匯準備進行干預，以維持匯率在理想的區間。自由浮動匯率制度的好處是中央銀行對本國貨幣供給有控制力，外匯市場可協助隔絕國外經濟對本國經濟的衝擊。 管理浮動（污濁浮動）匯率制度 18.3 匯率制度 1997年亞洲金融風暴使得新台幣大幅貶值，央行可藉著賣出外匯，使外匯供給線右移至S2，讓匯率不致上升過多。 中央銀行的干預 Thank You! 東華書局 LOGO