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高顿财经CPA培训中心 第二章 财务报表分析（九） 二、管理用财务分析体系 （2014年综合题，2013年计算题，2012年综合题，2011年计算题，2012年单选题，2009 年多选题，2009年综合题） （一）改进分析体系的核心公式 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 主要分析指标： 【例题18·多选题】假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（　　 ）。 A.提高净经营资产利润率 B.降低负债的税后利息率 C.减少净负债的金额 D.减少经营资产周转次数 【答案】AB 【解析】杠杆贡献率= （净经营资产利润率- 税后利息率）×净财务杠杆= （税后经营净利率×净经营资产周转次数- 税后利息率）×净负债/股东权益，可见选项A、B是正确的。 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 （二）权益净利率的驱动因素分解 利用连环替代法测定： 权益净利率 =净经营资产净利率+ （净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 F=A+ （A-B）×C 基数:F =A + （A -B ）×C （1） 0 0 0 0 0 A + （A -B ）×C （2） 1 1 0 0 A + （A -B ）×C （3） 1 1 1 0 A + （A -B ）×C （4） 1 1 1 1 （2）－（1）： 由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响 （3）－（2）： 由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响 （4）－（3）： 由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响 【注意】如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。 变动影响因 净经营资 税后利 经营 净财 杠杆 权益 变动 素 产净利率 息率 差异率 务杠杆 贡献率 净利率 影响 上年权益净 16.110% 12.595% 3.515% 0.5898 2.073% 18.182% 利率 净经营资产 11.853% 12.595% -0.742% 0.5898 -0.438% 11.415% -6.767% 净利率变动 税后利息率 11.853% 9.020% 2.833% 0.5898 1.671% 13.524% 2.109% 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 变动 净财务杠杆 11.853% 9.020% 2.833% 0.8167 2.314% 14.167% 0.643% 变动 【例题19·计算题】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权 益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下： 为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据： 财务比率 净经营资产净利率 税后利息率 净财务杠杆 权益净利率