彩电微信摇一摇开启电视互动新时代.pdf

证券研究报告 行业简评报告 微信摇一摇开启电视互动新时代 投资要点：  春节期间微信红包大放光彩，微信官方数据显示，除夕当日微信红包收发总量达 10.1 亿次，微信春晚摇一摇互动次数达 110 亿次。微信抢红包这一活动的大规模普及无疑 改变人们传统看电视的方式和习惯，开启了人们通过手机与电视媒体实现互动的新时 代，这也会给正在迚行互联网和商业模式转型的传统电视厂商带来机会。  这种机会能否把握仍取决于厂商能否持续为用户创造与本品牌电视互动的应用场景， 厂商要想创造用户与该品牌电视互动的更多有吸引力应用场景，需要首先尽量扩大智 能电视生态圈所能覆盖的智能终端类型 ，而具有较多智能终端产品线的公司无疑在这 方面具有优势，如 TCL ；其次由于优质的电视内容是用户互动的基础，厂商的智能电 视生态圈还应更多整合优质内容资源，它们包括优质视频内容、游戏、教育应用等， 拥有更多用户与产业资源的龙头公司无疑具有这方面优势。  一旦厂商通过以上方面的努力创造了更多具有吸引力的用户互动应用场景，该厂商构 建的智能电视生态圈对于用户也就具有更大的粘性，这也更利于厂商为用户和合作伙 伴创造更大的价值，智能电视生态圈的商业价值变现能力也会凸显。  我们预计，趁着微信摇一摇促发的智能电视互动时代到来东风，电视龙头厂商今年会 通过戓略合作戒并购加快整合多方面优势内容和商业资源，以构建可以与用户产生更 强互动关系的场景，而这也会给它们智能电视生态圈内的合作伙伴带来更多的用户价 值，海信、TCL 等龙头智能电视公司的价值也在此过程中面临更大程度的重估。 股价 EPS （元） PE （倍） 简称 评级 （元） 2011 2012E 2013E 2014E 2011 2012E 2013E 2014E TCL 集团 4.69 0.1195 0.0939 0.2484 0.37 39.2 49.9 18.9 12.7 增持 美的集团 31.75 0 0 4.33 2.5 9.1 12.7 买入- 青岛海尔 20.44 1.002 1.218 1.532 1.8 20.4 16.8 13.3 11.4 增持 三花股份 15.69 1.23 0.46 0.54 0.8 12.8 34.1 29.1 19.6 增持+ 老板电器 41.53 0.73 1.05 1.51 2 56.9 39.6 27.5 20.8 增持 四川长虹 5 0.10 0.07 0.111 0.09 48.1 70.9 45.0 55.6 增持 合肥三洋 12.71 0.8 15.9 增持 和而泰 20.71 0.23 0.26 0.35 0.6 90.0 79.7 59.2 34.5 增持 英唐智控 26.35 0.2 0.18 -0.04 0.11 131.8 146.4 -658.8 239.5 中性 拓邦股份 16.85 0.41 0.15 0.19 0.18 41.1 112.3 88.7 93.6 增持 海信电器 19.86 1.947 1.23 1.21 1.1 10.20 16.15 16.39 18.05 买入- 正文目录 微信摇一摇加快电视互动时代到来3 智能电视生态圈价值将日益凸显3 图表目录 图 1:微信电视将普及 3 图 2:智能电视激活数量排名4