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新能源行业的发展状况与投资机会分析 （二〇〇八年七月二十三日） 伦敦亚洲基金江苏代表处 龚大兴 南京派友财务有限公司 南京派友财务有限公司特别声明： 1. 本报告中的信息均来源于已公开的资料，派友财务对这些信息的准确性和 完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出 的任何建议不会发生任何变更。 2. 在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述标的交易的询 价依据。在任何情况下，派友财务不就本报告中的任何内容对任何投资作 出任何形式的担保及保证。 3. 派友财务并不为报告里所提及的公司提供财务顾问服务。派友财务可能在 本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。 4. 本报告的版权归南京派友财务有限公司所有，未获得南京派友财务有限公 司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引 用、刊发，需注明出处为“南京派友财务有限公司”，也不得对本报告进行 有悖原意的删节和修改。 - 1 - 目 录 1. 新能源面临着的长期投资价值1 1.1 发展新能源是延续人类文明的必然选择 1 1.2 政府规划开启了新能源发展的确定性空间 2 1.3 相对成本下降是新能源未来持续发展的内在动力 3 2. 风电、太阳能发电——当前新能源投资的现实选择5 2.1 政策规划中风电、太阳能发电增幅最大 5 2.2 风电、太阳能发电技术相对成熟，成本下降空间确定性强 6 2.3 国内风电、太阳能发电产业化发展渐入佳境 6 3. 太阳能发电——“拥硅为王”时代的投资机会7 3.1 太阳能光伏发电装机量持续升温 7 3.2 硅基电池仍占据统治地位 8 3.3 多晶硅扩产计划低于预期 9 3.4 2010年多晶硅供需基本平衡，价格逐渐回落 10 3.5 “拥硅为王”时代的投资机会与选择 11 4. 风电——可能彻底解决全球能源问题的新能源12 2.1 全球风电行业发展状况：装机总量增长迅速，各国政策支持和零配件供应是关键 12 2.2 国内风电行业现状：风能资源储备相当丰富、新装机容量增速世界领先、国内整机 制造业发展迅速、零部件配套发展迅速产能仍显不足。 13 2.2.1 新装机容量增速世界领先、风能资源储备相当丰富 13 2.2.2 整机制造发展迅速，市场份额赶超外资 14 2.2.3 零部件配套技术配套能力提升较快，但产能仍显不足 15 5. 新能源投资动向――波澜壮阔的繁荣景象17 5.1 投资规模：“风光”占优，“德中”领先 17 5.2 新能源行业投资魅力：吸引各路资金纷纷涌入 18 5.3 新能源行业投资潜力：兴起伊始，前程远大 19 - 2 - 5.3.1 全球可再生能源已进入快速发展阶段 19 5.3.2 近中长期全球可再生能源更具发展空间 21 6. 我国发展新能源产业的投资分析23 6.1 近中期新能源持续快速的发展规划 23 6.2 新能源产业投资分析 24 6.2.1 我国可再生能源未来装机投资规模预测 25 6.2.2 2006-2020年我国各可再生能源领域投资总额分布预测 25 6.2.3 新能源产业链上中下游企业盈利能力的简要分析 27 6.2.3.1 风电：关键零部件企业与新兴市场的整机厂商占优 28 6.2.3.2 光伏电池：优势集中于多晶硅与产业链完整的企业 29 6.3 风险揭示 30