2010年第三季度中国经济政策评述.pdf

2010年第三季度经济政策评述 2010年第三季度经济政策评述 年第第三三季季度度经经济济政政策策评评述述 一、宏观政策走向：短期调控重点向“反通胀”倾斜 7月20日在中南海召开党外人士座谈会上，温家宝强调，做好下半年经济工作，要坚持 搞好宏观调控，以稳定政策为主基调，把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管 理通胀预期的关系作为宏观调控的核心，始终把握好政策实施的力度、节奏和重点。 9月末央行的货币政策例会指出，当前管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经 济结构的任务依然艰巨。与以往不同，“管理通胀预期”在此次例会的表述中被置于调控任 务首位。 2010年三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.6%，保持平稳较快增长势头；9月份居民消 费价格(CPI)同比涨幅为3.6%，创下近两年以来的新高。可以说，通胀至少已经上升为经济 运行阶段性的主要矛盾。从三季度宏观经济数据来看，与保增长、调结构等宏观调控任务相 比，当前管理通胀预期的难度有所加大，短期内遏制通胀的紧迫性已经压倒了保增长。在宏 观调控基调并未改变的前提下，遏制通胀、继续管理通胀预期已经悄然上升为短期的政策重 点。 尽管调控政策短期可能向“反通胀”倾斜，但未来一两个季度我国还可能出现经济增速 的下滑。这意味着未来一段时间宏观调控基调仍将延续，即继续沿着保增长、调结构和管理 通胀预期三者展开，同时进一步增强灵活性和前瞻性，避免出现“超调”或其他负面影响。 其他调控政策则将延续“有保有压”的态势。如房地产调控、清理地方融资平台等政策 影响将继续显现。节能减排工作的推进，可能导致未来几个月重工业增速继续回落。同时财 政政策基调仍然相对积极，如保障性住房建设、西部大开发以及战略性新兴产业的推进。 二、货币政策酝酿适时转向 1、央行定调：管理通胀预期、有保有压，适时转向稳健 7月初央行召开2010年第二季度货币政策委员会例会。会议认为，管理通胀预期、保持 经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。会议指出，下半年 要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。要密切关注经济金融形势的 发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实“有保有控”的信贷 政策，调整优化信贷结构。 9月17日，央行发布《2010年中国金融稳定报告》指出，下一阶段，要继续实施积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，并管理好通胀预期。 9月28日，中国人民银行货币政策委员会2010年第三季度例会召开。会议再次认为，管 理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。 会议强调，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性 和灵活性。要密切关注国内外经济金融形势的新变化，灵活运用多种货币政策工具，保持货 币信贷适度增长；认真落实“有扶有控”的信贷政策，继续调整优化信贷结构。 11月2日，《2010年第三季度货币政策执行报告》发布。《报告》在总结成果的基础上进 一步提出“要根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平”，意即下一步将改 变旨在对冲金融危机影响的非常态货币信贷状态，逐步达到经济渐归常态发展时期的货币环 境，货币政策或将由适度宽松转向稳健。 综上所述，从三季度初到四季度初，央行对货币政策表态出现的微妙变化显示，央行货 币政策或将回归常态，年初定调的适度宽松，或将在四季度转为有保有压的稳健状态。 国际金融危机以来，适度宽松的货币政策在“保增长”中发挥了至关重要的作用。两年 来货币政策在支持经济增长的同时，也埋下了诸多风险隐患：产能过剩压力可能加剧；信贷 飙升可能引发的不良贷款率上升和资产价格泡沫压力正在临近。货币政策亟待转型。“十二 五”期间，我国将更加注重经济增长的质量，淡化GDP目标，调结构将成为经济发展的重中 之重。这也为货币政策转型确立了基调。 2、人民币国际化再进一步 2010年8月18日，为了配合跨境贸易人民币结算试点，拓宽人民币资金回流渠道，中国 央行发出通知，从即日起将允许境外人民币清算行、境外中央银行或货币当局等进入中国国 内银行间债券市场进行投资试点。得到央行允许的境外央行、港澳人民币清算行及境外跨境 贸易人民币结算参加行，将可委托具备国际结算业务能力的银行间债券市场结算代理人进行 债券交易和结算，境外央行和港澳人