全国布局的电力企业信息化解决方案服务商.PDFVIP

证券研究报告 公司研究 新股报告 全国布局的电力企业信息化解决方案服务商 海联讯 （300277） 投资要点 行业：软件业  公司是国内为数不多从事电力信息化系统集成业务的国家 高新技术企业，自成立以来，专注于为电力信息化提供解决方 案。公司提供的产品和服务可广泛应用于电力行业产业链发电、 2011.11.11 输电、变电、配电、用电和调度等各个环节，提升用户信息化 评级：暂无 水平。  “坚强智能电网”推动电力信息化发展：据《中国电力电 发行价格: 23.00 元 气》预测，2011 年我国电气信息化投资规模约为220 亿元，到 2015 年我国电力信息化投资规模将达到 397.95 亿元， 合理价格区间:21-25 元 2011-2015 年复合增长达到16%。国家电网SGERP 项目将主要为 实现当前各系统之间进行贯通，基于国家电网“横向集成、纵 发行数据 向贯通”信息化发展规划格局需求，用于实现信息系统之间集 原始股本(万股) 5000 成的企业信息门户软件和数据中心软件将逐步受到重视。 拟发行股本(万股) 1700  专业电力信息化解决方案服务商：经过多年发展，公司自主 总股本(万股) 6700 研发了工作流平台、鹦鹉螺开发框架、海联讯数据质量智能管 拟发行股份占总股本 25.37% 理平台等一系列技术平台，目前已经与全国2/3以上的区域和省 级电力公司建立了业务关系，积累了丰富的项目实施经验和客 户资源。  募集资金：公司发行前总股本为5000万股，本次向社会公开 发行股票1700万股，占发行后总股本的25.37%。募集资金将主 分析师 要运用于信息应用系统系列解决方案的研发升级和技术支持中 心的建设，进一步整合企业现有电力信息化技术资源，提升市 分析师: 刘璟 场竞争能力。 执业证书编号: S0320511090002  估值及评级：我们预计公司主营业务在2011-2013年增速将 联系电话：020 达到14.7%、19.9%、20.5%，净利润增速也将为29.4%、15.9% 联系电邮：H yjs@ 和20.3%。预计2011-2013年完全摊薄后每股收益分别为0.94元、 1.08元、1.32元。综合考虑考虑公司的成长能力、盈利能力和 类比公司估值情况，我们认为可给予公司2012年20-23倍PE,合 理价格区间为21-25元。  风险：1）业绩季节性波动风险；2）客户集中度风险