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城市金融研究所 美联储加速加息或再次冲击新兴市场 研 ——2017 年 3 月国际金融市场走势述评 究 要点 报 2017年 3月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间 上调 25个基点到 0.75%-1%的水平，这是美联储时隔三个 告 月后再度加息，符合市场预期。但美联储主席耶伦并未 释放更多强硬信息，美联储对 2017年加息次数的预估中 值仍维持 2016 年 12 月的三次，并对长期利率水平预估 2017 年第 39 期 3%不变，美国经济更强增长的市场预期落空，整体偏 “鸽” 致使美元指数下跌超过 1%。展望中长期，由于 2017年和 2017.3.30 2018 年美联储或将分别加息三次，美国将仍处于加息和 美元升值周期之中，预计 2017 年-2019 年仍将处于美元 震荡升值趋势之中。 美联储的加速加息进程可能会不断加大对新兴市场经济 体的冲击力度，或将加大部分新兴经济体的金融风险。 在美联储加速加息背景下，我们应高度关注其对全球市 执笔：宋玮 场带来的短期冲击与中长期影响，密切关注特朗普执政 wei.songcsjr@ 后的政策走向，深入研判对银行经营的潜在影响，高度 关注新兴市场面临的资本外流、汇率贬值和贸易保护等 冲击。 重要声明：本报告中的原始数据来源于官方统计机构和市场研究机构已公开的资料，但不保证所载信息的准确性和完整 性。本报告不代表研究人员所在机构的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。本报告（含标识和宣传语）的版 权为中国工商银行城市金融研究所所有，仅供内部参阅，未经作者书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登、上网、引用或向其他人分发。 美联储加速加息或再次冲击新兴市场 美联储加速加息或再次冲击新兴市场 2017年3月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到 0.75%-1%的水平，这是美联储时隔三个月后再度加息，符合市场预期。但美联 储主席耶伦并未释放更多强硬信息，美联储对2017年加息次数的预估中值仍维 持2016年12月的三次，并对长期利率水平预估3%不变，美国经济更强增长的市 场预期落空，整体偏“鸽”致使美元指数下跌超过1%，国际金价和油价有所反 弹，美国和欧洲股市有所反弹。 一、美联储“鸽派”加息落地 2017年2月至3月中旬，美联储官员密集发声，对加息态度明显偏鹰派，再 加上特朗普国会演讲提出超市场预期的1万亿美元基建支出，推动美联