物流专题报告.PDFVIP

专题研究|交通运输 2016 年04 月19 日 证券研究报告 Tabl e_Title 物流专题报告 达达——定位“最后三公里配送”的众包物流专家 Table_Aut horHorizontal 分析师： 杨志清 S0260511020011 021 yzq3@ Table_Summary 事件概述： 2016 年4 月15 日，京东宣布将投资2 亿美金于达达平台，并已就旗下O2O 子公司“京东到家”与众包物流平台 “达达”合并一事达成最终协议。合并之后的新公司由京东占股47.4%，新公司有两大业务：众包物流平台 “达 达”和超市生鲜O2O 平台“京东到家”。  需求端催生的非特定人力资源：众包物流 “众包物流”就是将原来由专业配送员所提供的最后三公里以内的物流服务，以自愿、有偿的方式，通过互联 网外包给非特定的群体，从而充分利用社会上的闲散资源。 2015 年Q4 我国互联网餐饮外卖市场规模达到 190.8 亿元的规模，与2014 年Q1 的21.6 亿元，相比年复合增 速达到约200% 。用户对基于O2O 平台餐饮、外卖的巨大需求是催生其产生最直接的原因。 餐饮配送异于传统电商，具有距离短、时效高、时间段集中的特点，众包模式与餐饮配送需求完美匹配，并通 过互联网进行对接，实现效率极大化。  模式优越性加速行业扩张 我国众包公司类别可划分为B2C 和C2C 两种，整体行业配送人数约：200 万，日配送订单数量高达300 万单。 按规模统计，目前主要的众包物流有达达，京东众包，人人快递，饿了么（蜂鸟配送），闪送，51 送等。盈利模式： 基于商家和配送抽成。  达达：定位于最后三公里配送的众包领导者 达达是目前国内最大的物流众包平台。目前每日配送单量约150 万单，其中一半的流量来自第三方O2O 平台， 拥有120 万名实名认证配送员，服务30 万多家商户，覆盖40 个城市。 京东到家做为中国最大的超市生鲜 O2O 上门服务平台，目前已与 13 个城市的上万家门店合作。服务于超过 300 万的优质消费者。对京东来说配送是整体服务中最关键的一环。京东到家平台中外卖快餐，果蔬生鲜、鲜花蛋 糕、商店超市这四个板块客户需求特征与达达的配送特点非常契合。 随着京东与达达的合作，未来众包物流餐饮配送有望形成百度 （百度外卖自建百度骑士）、阿里 （饿了么“蜂 鸟”）、腾讯 （美团“美团专送”）、京东到家 （达达）四家抗衡的格局。达达凭借先发优势并与京东线上流量的对接 有望在当前的竞争格局中脱颖而出。  风险提示 众包物流潜在的风险有法律体系不完善，激励机制不健全，信息不对称，信用体系不完善等等风险。法律上， 现在对众包物流的追责，赔付，员工和客户人身安全的保护缺乏具体的条款。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 本报告联系人：关鹏 guanpeng@