转型之路越走越顺.PDFVIP

HeaderTable _User 5017287 5017364 石药集团1093.HK HeaderTable _Stock 000001 买入 investRating Change.same 转型之路越走越顺 HeaderTable _Excel 投资要点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  产品结构升级转型贡献持续高毛利和利润增长。创新药份额已经提升至总收 股价（2016 年2 月3 日） 6.15 港元 目标价格 8.42 港元 入44.5% ，贡献75.9%的毛利。主力产品恩必普竞争优势明显，未来在脑卒 52 周最高价/最低价 5.96/8.12 港元 中市场的渗透率有望进一步提高。欧来宁销售惯性依然很大。玄宁等优质仿 总股本（万股） 5,973.316 药继续抢占医保市场份额。抗肿瘤产品基数低，多美素、津优力，诺利宁等 港股市值（百万港元） 38,886.29 具备诸多升级替代原有产品的能力，将成为公司新一轮高增长的亮点。 国家/地区 中国香港  研发管线储备丰富，能够保证未来持续的上市进度。公司现有覆盖心脑血管、 行业 医药 神内、抗肿瘤、抗感染和糖尿病等5 个治疗大类的在研产品180 余项，其中 报告发布日期 2016 年02 月04 日 二期临床项目以后的共有 20 项。公司在巩固自身在仿药申报的优势之外， 还积极通过20 项美国ANDA 仿制药申报开拓国际市场，为公司研发能力背 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月 书。在新一轮CFDA 药品评审风暴过后，具有体系化研发能力的大型药企的 绝对表现（% ） -3.6% -16.1% -9.6% 0.9% 保留项目获批概率及进度反而得到提升。