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金融发展与经济增长研究文献综述 摘要: 金融发展与经济增长的关系,一直是国内外学者关注的焦点,文章以时间为序分阶段介绍了50年代以来有关金融发展与经济增长关系的研究文献以及金融发展与经济增长关系在我国区域分析框架下的新发展。 关键词:金融发展;经济增长;文献综述 　　金融发展与经济增长关系的研究历来是西方经济学界探索的热点问题。早在1911年,Schumpeter就指出了一个国家金融部门的发展对该国人均收入水平和增长率的积极效应,认为一个运行良好的金融系统对经济的长期增长有促进作用。这一论断后来也得到了Goldsmith实证研究的支持。Goldsmith于1969年出版了《金融结构与金融发展》一书,奠定了金融发展理论的基础,从而成为金融发展理论鼻祖。之后,Mckinnon和Shaw分别提出了“金融抑制”和“金融深化”理论,金融发展与经济增长之间的关系逐渐成为发展经济学的一个重要研究领域。 随着中国经济和金融改革的不断深化,金融发展与经济增长的关系激起了国内不少学者的浓厚兴趣。二十世纪90年代初,中国学者开始研究金融发展和经济增长的关系,但这些研究基本上都是将中国金融业当作一个整体来探讨。90年代以后,研究人员开始关注中国经济的区域差异性,21世纪便有大量的文献对三大区域(东、中、西地带)的金融发展和经济增长关系进行了分析研究,区域的金融发展和经济增长关系这一课题也逐渐成为金融理论研究的一个热点。 一、国外研究历程 (一)前期的研究(20世纪50、60年代) 格利(john Gurley)和肖(Edward Shaw,1960)认为在金融与实体经济关系方面,金融的作用在于把储蓄者的储蓄转化为投资者的投资,从而提高社会的生产性投资水平。Hugh Patrick(1966)指出,在金融发展和经济增长关系上,可以有两种研究方法:一种是“需求追随”即随着经济的增长,经济主体会产生对金融服务的需求,促使金融机构和相关金融服务的产生。另一种是“供给领先”,强调金融服务的供给方,金融机构和相关金融服务的供给先于需求。他认为,应将这两种方法结合起来,这与现实中的“需求追随”和“供给领先”交织在一起的现象是相吻合的,这种理论也称“需求引导论”和“供给引导论”。John Hicks(1969)考察了金融对工业革命的刺激作用,认为工业革命只有在金融革命发生之后才有可能发生,其依据在于金融体系加快了资本积累的速度,发现技术革命就其本身而言并不足以推动18世纪英国经济长期持续增长,金融创新的作用在工业革命中与技术进步同等重要。 雷蒙德·戈德史密斯(R.W.Goldsmith)于1969年出版了《金融结构与金融发展》一书,奠定了金融发展理论的基础,成为金融发展理论鼻祖。在书中,他以长达百余年、35个国家的统计资料,对金融结构与金融发展作了横向的国际比较和纵向的历史比较,从而揭示出金融发展过程中带有规律性的结论。他的理论主要包括:其一,提出并系统分析了金融结构概念,分析并提出金融结构衡量指标及金融结构类型。戈德史密斯认为,金融结构就是一国金融工具和金融机构的形式、性质及其相对规模,而反映各国金融发展差异的主要指标即是金融结构指标,为了更为准确地衡量金融结构,他列出八个定量分析金融结构的指标,其中最重要的一个指标是“金融相关比率”(Financial Interrelations Ratio-FIR:即全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值)。其二,研究并揭示金融深化的内在路径和规律。他认为,虽然各国的金融结构不同,但它们的发展趋势或发展道路却是相同的。通过大量的比较分析和统计验证,戈德史密斯得出金融发展的十二条规律。这些规律对当前发展中国家的金融发展仍然具有重要的借鉴价值。其三,提出金融发展与经济增长关系问题的重要性和研究方向。戈德史密斯认为金融发展与经济增长有着密切的联系,并特别强调发达国家与欠发达国家在金融发展中的明显区别。他指出,从理论上看,金融发展对经济增长究竟将产生怎样的影响,是无法得出准确无误的判断:从历史经验来看,在不同国家之间或在同一国家的不同时期之间,金融发展对经济增长的影响也大不相同。 (二)理论的形成与发展(20世纪70-80年代) 麦金农(Mckinnon,1973)和肖(Shaw,1973)建立了一个分析金融深化和经济增长关系的框架重点考察了发展中国家特有的“金融抑制”现象。麦金农和肖放弃了以发达国家金融体系为研究对象,转而研究发展中国家的金融问题。他们认为在发展中国家存在着严重的金融约束和金融压抑现象。这既削弱了金融体系聚集金融资源的能力,又使金融体系发展陷于停滞甚至倒退的局面。麦金农和肖都认为发展中国家应该放松利率管制、控制通货膨胀,使利率能反映市场对资金的需求水平,恢复金融体系聚集资金的能力,达到金融深化的目的。两人的不同之